主题：投资者对上半年的金市预期不宜过高

      近一个月来金价的频繁波动本就已使投资者难以把握，上周爆出的多重利空又使黄金市场的运行更趋复杂。业内人士表示，投资者不要对上半年的金市预期过高，不妨静候下半年的行情。

　　上海黄金交易所交易记录显示，上月初金价连跌3天，从月初的每克将近210元下跌到每克201元多，此后一个交易日又每克大涨将近6元。接下来的三个交易日金价再次掉头向下，跌到每克198元多。经过3月中旬几个交易日的小幅波动，金价在3月19日、20日两个交易日大幅上涨，涨幅每克接近10元。但此后金价又在震荡中下行，到节前最后一个交易日收盘时，金价重新跌落到每克200元以下。

　　威尔鑫投资研究中心人士介绍，国际市场上周前半周金价延续整个3月的窄幅波动态势，但上周四的欧洲央行利率决议及G20会议议题令金市遭遇多重利空打压，呈现出短期明显的空头氛围。

　　就欧洲央行利率决议而言，上周四欧洲央行宣布降息25个基点，低于市场预估的50个基点，欧元上涨，这使得疲弱美元进一步承压，理应提振金价上行。而实际并非如此，投资者对于欧美股市及其他大宗商品的追捧令此前充满避险魅力的黄金与美元共同承压。这示意阶段性金市缺乏做多的市场信心基础。而欧洲央行的利率政策前景及基于拯救金融危机的货币手段仍存在对欧元的潜在利空而利好美元。但这种对美元潜在的被动利好是否会进一步利多金价，可能还要视当时的全球宏观经济环境及市场风险偏好而定。

　　此外，G20会议传出的强烈刺激经济恢复的预案令市场风险偏好快速升温。受此影响，上周四美股一度大幅上涨超过4%，大宗商品全面受到市场追捧，原油价格亦劲升约8%。唯有黄金、美元表现最为疲软，黄金在贵金属中表现最弱，这是典型受投资者风险偏好影响的市场运行特征。短期市场的风险偏好升温延续可能令金价继续承压。

　　最近一段时间影响金价的因素太过复杂，而且这些影响因素又在随机轮换，所以投资者具体操作起来很难把握，而金价运行在很多时候又出人意料。投资者要对金价运行更加复杂有心理准备。虽然短期金市存在诸多利空，但也不要忽略市场在金价每盎司900美元附近的投机、投资需求：黄金ETF基金显现出积极买进意愿，投机力量的做多也非常踊跃。同时，一系列欧美经济数据显示全球经济的放缓没有丝毫止步迹象，虽近期推出了很多经济刺激方案，但市场还没有看到经济刺激的成效，因而这些因素对于投资者的风险偏好持续能存在怎样的影响，仍具有较大不确定性。业内人士认为，上半年是一个为牛市打基础的阶段，投资者不宜预期过高，保持一颗平常心静候下半年的行情可能才是金市投资的明智之举。