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主题:暴涨暴跌揭示风险 黄金期货交易"剩"者为王

帅哥哟,离线,有人找我吗?
outrun
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暴涨暴跌揭示风险 黄金期货交易"剩"者为王  发帖心情 Post By:2008/1/21 9:54:00 [只看该作者]

在看好黄金价格走势的情况下,近期众多个人投资者盲目入场黄金期货交易,在没有对上市价格进行比较研究,不熟悉期货交易特点的情况下,种种狂热追涨的不理智行为已引来惨痛教训。业内人士表示,期货市场提倡的是“剩者为王”,而不是一时的输赢,只有“活下来”才有机会,所以资金管理是最重要的。

  作为2008年上市的第一个期货品种,黄金期货由于是以普通百姓熟悉的黄金作为期货合约,因此被许多普通投资者所看好,并引发了一轮投资热。但经过了上市初期的大涨大跌,许多人已经从最初的冲动中冷静下来。业内人士表示,在期货投资中最讲究的就是“剩”者为王。

  暴涨暴跌揭示风险

  在上市首周的三个交易日中,黄金期货如过山车般的行情走势,让投资者领略了期货市场的风险。在首日各主力合约以涨停开盘,不久就在套利盘的抛售下打开停板并逐渐下滑,次日各主力合约继续大幅下滑并一度奔向跌停。据有关期货公司的统计,在这几天的交易中,70%的黄金期货散户投资者都是亏损的,赚钱的基本上都是已经有过期货交易的老手,像一位投资者在头一天获利2.4万余元,第二天收获2.6万余元,投入10万元的资金在两天内收益率超过了50%,思路清晰、交易计划充分、投资依据连贯是其成功的基础,更为重要的,就是其对每笔交易都预先设定一个止损位置,这让他在交易中心态更平稳。

  首日开盘价格231元!换算成国际标准已经超过980美元/盎司,而同期国际黄金期货的价格仅为880多美元/盎司。以一步到位起步的中国黄金期货,可以说创出了当天世界黄金最高价。但是,在既可以做多又可以做空的期货市场,如此高位的开盘必将引来空方的坚决打压。统计显示,一些高位抢进的投资者在次日可能产生了超过40%的亏损,其中一些重仓者很可能因保证金不足而被强制平仓出局。

  在看好黄金价格走势的情况下,众多个人投资者盲目入场,在前日涨停板开盘附近,很多投资者进场做多。在没有对上市价格进行比较研究,不熟悉期货交易特点情况下,不理智行为承受了惨痛的代价。黄金市场需要理性投资,价格经过过热的追捧后必然向价值理性回归。当前的国内黄金期货市场处于形成过程之中,参与者结构还不完善。从两日交易情况来看,呈现出个人投资者为主的特点,从期货公司近期散户积极开户和首日爆炒涨停,就可以看出端倪。

  理性投资内外兼顾

  相比目前投资者了解的现货黄金交易,如纸黄金或金条等,黄金期货的交易更需要投资者理性投资,特别是不能抱着“死猪不怕开水烫”的心态。由于期货交易是保证金交易,黄金期货合约的最低交易保证金比例为合约价值的7%,上市交易初期暂定以9%的比例收取,加上期货公司附加的保证金,按照交易单位为1000克/手,投资黄金期货理论最小资金至少要2.4万元。中航期货经纪有限公司总经理王建斌先生表示,这决不意味着只要你有2.4万元就可以投资了,你至少需要准备5万元,才可以到期货公司开仓,否则你操作难度会很大。

  王经理表示,由于期货交易是保证金交易,即使按照10%的保证金计算,只要国际金价跌10%,你所受到的损失就要放大10倍,就等于你所有的保证金都没有了。当然,期货公司不会等客户保证金全部没有了才强行平仓,一般来说,客户账户权益只要低于期货公司应收的保证金,期货公司就会通知投资者要求追加保证金,一旦透支超过了账户权益的10~20%,客户还不追加的话,期货公司就会强行平仓。对于投资者来说,千万不要小看价格波动1%,由于是放大10倍,产生的损失就等于保证金的10%。以2.4万元的保证金为例,对应的金价是240元/克,一旦金价跌到了238元/克,保证金就只剩下了21600元,而你需要的保证金则必须不少于23800元,此时就需要追加2200元的保证金,如果不追加,等到期金价格继续下跌至236元/克的话,期货公司就会实行强行平仓,这时你手上的保证金就只剩下了19200元,等于损失了4800元。了解黄金价格走势的人都知道,在当前金价于历史高位运行的时候,金价的这点波动非常正常,因此如果准备做黄金期货的时候,至少需要好两倍、甚至三倍于保证金的资金。

  作为国内期货市场的新兴品种,黄金期货在投资时,虽然没有前车可鉴,但通过了解海外市场的黄金期货,特别是纽约商品期货交易所(COMEX)的期货黄金走势,就可以指导国内的交易了。王经理认为,由于国内的一些机构在国内开仓之后,往往会在海外的市场进行对冲套利交易,因此只要国内价格低,而国外价格高的情况出现,就可以放心买入,原因是中国消费量远远大于中国生产量,是一个黄金进口国,国内价格高于国外价格才是正常的。但如果出现国内价格远远高于国外的情况,则要小心风险,这一点无疑也是黄金期货交易的一个小窍门。

  了解规则“剩”者为王

  按照上海期货交易所的规定,自然人客户不允许进行黄金实物交割,同时规定自然人客户的持仓进入交割月份应该调整为0手。对此,王经理表示,虽然相关规定对于个人投资者不利,但是通过一定的期货交易手段,还是可以将风险变成机遇。

  此次上市的黄金期货的挂盘合约月份为2008年6月份至2008年12月份。对于投资者来说,不仅仅可以选择6月份的合约,还可以选择后面几期的,虽然自然人投资者需要在5月就要将6月的合约平仓,但如果对于黄金期价继续看好的话,完全可以将自己的仓位移到7月,8月,甚至是12月的。黄金期货远期合约的升水相对比较固定,对于投资者来说,是继续选择远期合约开仓,还是及时平仓,都可以有一个明确的判断,而在农产品期货,以及铜锌等金属期货,远期合约可能受到仓储费、利息、品质变质,以及天气等等众多影响因素,而导致远期合约的价格,可能会远低于或者远高于近期合约,造成操作难度很大。

  王经理表示,期货市场提倡的是“剩者为王”,而不是一时的输赢,只要不“爆仓”,手头仍持有“剩”余的现金,总会有活下来的机会,所以资金管理是最重要的。有很多股票投资者不愿意止损,相信价格一定会回来,实际上根据分析表明,在一个相对不高也不低的价格上不管做多还是做空,如果亏损的持仓坚决持有直至交割,60%以上的概率是亏损的价格再次回来,也就是可能变为盈利的;但是如果你的持仓过重,可能就坚持不到价格回来的那一天。因此绝对不能“死扛”,价格变化不利时及时斩仓出局,或许是最好的选择。

  黄金期货交易策略是“顺势而为”、“熊不言底,牛不言顶”,投资者必须学会科学止损。比如根据投资者的资金总额的一定百分比(如总资金的1%)设置止损,按照技术分析重要的阻力位和支撑位设置止损,当然最好的方法,是根据市场的波动率设置止损,也就是说投资者建立一个方向头寸后,只要是市场的正常波动就持有,如果超过正常波动范围,也就是出现方向性的改变,就坚决斩仓止损出来,并反手。期货可以实现日内交易,也就是“T+0”交易,可设定好当天的最大亏损额,比如20万的资金,以1%计算,当日亏损达到2000元就斩仓出来,而不要坚持当天的亏损当日一定要赚回来,决不能像那句老话说的那样“在哪儿跌倒就在哪儿爬起来”。在投资市场,特别是期货市场不适合这一原理,投资者没有必要在跌倒的地方爬起,而是可以在另一时间或者是另一空间“跳起来”。也就是说,衡量投资者盈利的不是单笔交易或者是单日交易赚了多少钱,而是一段时期赚了多少钱。 文汇报



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