主题：2012不利黄金价格上升的因素分析

2011年，黄金投资市场，风景独好，全年涨幅达到10%，这已经是黄金价格已经连续保持十一年上扬，而2012年刚到来，看涨黄金价格的人亦是不胜枚举，但是否2012黄金价格形势真的如人们所看到的那样一片大好呢，那也不尽然，以下列举一些在2012年最可能影响黄金价格上升的因素。

　　黄金价格不利因素一：欧元、英镑等货币大幅下跌助推美元

　　欧债危机的加剧使得大宗商品市场波动不断，各国股市相继大跌，欧元、英镑等货币大幅下跌，同时美国多项经济数据有所好转，受其带动美元指数开始小幅反弹，美元的避险功能重新得到市场认可，资金大量流向美元,从而使黄金价格下降。如若宏观数据利好，美元指数顺利突破80大关，将对黄金价格形成一定的打压，黄金价格将继续在1600-1700美元/盎司区间震荡。如若美元上探失败，黄金价格将回复到170 0 -18 0 0美元/盎司区间，并再次向1800美元发起冲击。所以投资者需密切关注欧债危机的发展和美国的经济及宏观经济政策。

　　黄金价格不利因素二：美元指数有上涨的动力

　　美国是全球最大的债务国，美元的持续走低势必造成其他国家的外汇储备贬值，因而各国采取措施拉升美元也是理所当然的。

　　美国经济复苏未果，政府财政资金有限，美联储迟迟未推出市场预期已久的QE3。种种迹象预示着美元的大幅反弹，比如，美国的通胀率仍然处于较低水平，10月份美国核心通胀为1.7%，低于美联储视为2%的理想水平。相对于饱受通胀困扰的新兴经济体，美国通胀并不明显，在新兴市场股市明显下跌的情况下，美国股市却出现反弹。因此，目前全球资金呈现从新兴市场持续流向欧美市场的态势。由于金银需求的动力主要来自新兴市场，如果这种趋势持续，投资者以黄金对冲通胀的需求可能减弱。2011年12月14日，美元指数顺利突破80大关，同一天国际黄金价格大跌4.6%，跌破1600美元关口。

　　黄金价格不利因素三：各国央行货币政策的转变

　　尽管目前的低利率水平有利于黄金价格的上涨，但不排除未来一年内各国央行货币政策的转变。一旦各国央行开始紧缩货币政策或干预汇市，都会促使金价有较大幅度的下跌。美联储尽管短期内不大可能加息，但不排除推出相关政策提高美元的市场竞争力。此外，未来日本和瑞士央行存在干预汇市的可能，投资者需时刻警惕。

　　黄金价格不利因素四：欧债危机的解决可能促使市场避险情绪缓解。

　　在2011年9月份希腊债务危机暂缓之后，欧元得以重拾升势，而黄金价格则出现了较大下跌。尽管欧元区债务危机蔓延至多国，但未来终究会有解决的方法。欧债危机的起起落落对黄金价格有较为直接的影响。另外市场预期欧州央行会再次加息，息差也是支撑欧元的因素。目前维持弱美元的格局对美国的经济复苏非常有利，因此，美元、欧元下一阶段的走势很可能呈震荡格局，除去避险需求减弱对金银的负面影响外，单从货币体系震荡的角度考虑，黄金价格也很有可能维持震荡局面。