主题：“青藏铁路”金银币涨幅逾七成

2006年6月23日，中国人民银行发行了一套“青藏铁路全线通车”(简称“青藏铁路”)金银币，规格为1/4盎司和一盎司。6月25日，“青藏铁路”金银币开始在市场上露面，面世之初一对金银币与银币的价格分别为2400元和380元，金银币的价格虽然曾经一度下探至2200元，但是伴随着成交量的增加，价格连续走高。“青藏铁路”金银币的价格业已在投资者的观望之中上扬到4100元，涨幅达到70.8%，超乎绝大多数投资者的预料。
　　面对“青藏铁路”金银币如此强劲的走势，投资者应如何应对呢？“青藏铁路”金银币的发行量分别为16000枚和36000枚，倘若单纯从发行量的角度来看，这样的发行量明显偏大，但是市场的需求量同样不可忽视；这就造成量价不一定完全相匹配，因为市场上随时出现的变化往往是不可预测的。所以，在如何对待“青藏铁路”金银币价格在短期内快速上扬这个问题上，投资者应该进行全方位的判断，才能够洞察市场，从而把握住新的操作机会。

观察以重大题材为背景而发行的金银币的走势不难发现，其走势往往是先盘跌后大涨。比如1999年发行的“建国50周年”金币(规格为1/2盎司)，可以说给投资者留下了深刻的印象。该金币发行之前曾破天荒地接受投资者的预订，但是投资者并不买账，认为并没有什么投资价值。但该金币上市后，价格却出现了超乎寻常的上升，让很多投资者后悔不已。

再如中国人民银行去年发行了一套“抗战胜利60周年”金银币(规格为1/2盎司和一盎司)，国家零售指导价是2880元。该金银币上市的时候同样不被投资者看好，多数人处于一种观望状态。哪知它却成为资金运作的对象，价格在投资者的犹豫不决之中上升到了4500元的高位，这个价格至今依旧非常稳定，并且货源短缺。“神舟五号”金银币(规格为1/3盎司和一盎司)上市之初3000多元的高定位，虽然不出投资者的所料，但是其接连下来的大幅度下跌却没有几个投资者能未卜先知；而此后“神舟五号”银币竟然走出了一轮牛市行情，将近2000元的上涨，无不令投资者感到惊叹。

“青藏铁路”金银币目前4100元的市场定位，是否能反映其真实的价值呢？“西藏和平解放50周年”金币(规格为1/2盎司)的发行量是15000枚，已经历时五年的消化，眼下的价格为3200元左右，价格的稳定性较高，不属于热门品种。“青藏铁路”金币(规格为1/4盎司)的参考价格在3500元附近，与“西藏和平解放50周年”金币相比的话，其价格明显偏高，已偏离它的基本价值。即使考虑到题材与需求上的原因，“青藏铁路”金币的价格也正在逐步超出其合理的范围。

倘若根据黄金分割线进行测算的话，“青藏铁路”金银币的上档压力位应该为4350元，也就是说，其金银币的价格有可能将受阻于4350元；假设一旦有货源涌出的话，金银币价格的支撑位预计在3750元，下跌的极限估计为3500元，但出现这种可能性的概率比较有限。

从以上分析的上升与下跌的极限来看，目前持有“青藏铁路”金银币的投资者可顺势派发，空仓者不宜盲目追高；倘若出现急跌的话，空仓的投资者可顺势适量吸纳，中线对待，尤其不要单独购买银币，因为银币的上涨空间并不大。依笔者的愚见，像“神舟五号”银币这种有资金长期进行运作的品种，是可遇而不可求的。