主题：流通纪念币板块的投资划分

自1984年发行流通纪念币以来，迄今的发行历史也仅19年左右，而且流通纪念币的题材选择和发行有非常严格的审批程序，因此到目前为止该板块的品种仍然没有超过50套，属于邮币卡市场上的袖珍板块。尽管如此，流通纪念币各品种之间的市场价格强弱却依然泾渭分明，高低悬殊，给人一目了然的感觉。不过如果从选择投资品种的角度分析，投资流通纪念币却不是那么简单，因为这一板块往往具有较强的联动性，有时候会出现一个系列的诸多品种直冲云霄，而另一个系列的品种则继续躺地横爬，反差极大。根据历年来流通纪念币的市场表现并结合近期市场的趋势，笔者就流通纪念币的板块效应进行一些介绍，供投资者参考。

　　从已发行的47套流通纪念币（含特种流通币）的题材与内容分析，其划分主要有如下4个板块，而市场上的联动表现也基本反映了这种板块效应：

　　1．自治区系列五个自治区均已在该板块上出现，除了前年发行的5元面值《西藏和平解放》外，其它5种1元面值的流通币都属于早期品种。《西藏》是流通纪念币中价格位居第二的强势品种，《宁夏》则是流通纪念币中发行量最少的品种，具有瓶颈效应。该板块在1996年异军突起，受到投资者重视，近年来一直有资金关注。2001年发行的《西藏和平解放50周年》纪念币，对早期的《西藏》币价格稳固有着较好的支撑，后市表现应该予以关注。

　　2．伟人系列已发行了《毛泽东》、《周恩来》、《朱德》、《刘少奇》和《宋庆龄》，在1996－1997年的上轮高潮时，《毛泽东》、《朱德》和《宋庆龄》脱颖而出，升幅10倍左右，形成热点效应，确立伟人系列市场地位。目前回落幅度极深，有超跌嫌疑，属长线投资的主要选择对象。其中《宋庆龄》币是伟人系列中的领头羊，近期成交微现活跃，也是该系列中价格最高的，在1997年的市场高潮期，该币创出70元的高价。

　　3．珍稀动物系列这个系列已发行完毕，尽管发行量并不大，均为600万枚，但由于面值均是5元，总体升幅不大，显然受到了其它品种的比价效应制约。此系列赝品较多，阻碍了投资者的参与，目前分类不明确的市场状况如果继续延续下去，将影响到这个系列的后市价格拓展。以600万枚的发行量来衡量目前市价，偏低的结论绝非戏言。从严格的分类角度出发，这个系列应该从流通纪念币中分离出来，自成特种流通币家族。放入流通纪念币行列，显得过于牵强附会了。

　　4．运动系列发行了《第六届全运会》、《第十一届亚运会》、《女足》和《第四十三届世乒赛》，总体表现一般，属于低档行列。由于题材表现的内容不集中，因此只能在市场上跟风而行，不是主要的投资对象，近期可跟踪价格的变化，不必急于介入。

　　5．双色币系列从1997年的《香港回归祖国》开始，已发行了《澳门回归祖国》、《国庆50年》和《迈入21世纪》4套6种，特征是每枚币的面值均为10元，双金属铸造，防伪性强，但面值较高。这个板块市价不高，尤其是《香港回归》和《澳门回归》目前的市价已在面值附近，对于可流通的人民币而言，这种价格无疑是底线，也说明它们的价格已明显偏低。不过另外两套双色纪念币的溢幅也不高，现在仅20－30％左右，是流通纪念币中溢幅最低的板块，这可能与面值较高、介入成本较大有着千丝万缕的联系。近期这种局面无法改观，但后市却不容忽视，因为今后10元面值的双色币发行会不断增加，将是流通纪念币的主打品种，目前已发行的品种无疑具有龙头地位，尤其是发行量为1000万枚的《中华人民共和国成立50周年》和《迈入二十一世纪》双色币潜力更大。近期是观望品种，长期却是潜力品种。

　　6．综合题材这里面的品种既有平平之辈，也有卧虎藏龙的强势品种，不可等闲视之。如流通纪念币最强势品种和领涨品种——《建行》即在此列，而近期市场表现较好的《敦煌》也属于此列。这些品种尽管没有题材的联动性，但却是市场的风向标和热点所在，尤其是《建行》在1997年冲高至千元附近后，目前的市价依然在780元左右，在极度低迷的市道中走势仍然极强。这个板块中值得关注的还有《宪法》、《世妇会》、《联合国》和《政协》等品种。从2001年起，该板块发行的品种面值已升至5元，材质也有所变化，出现了脱胎换骨的现象，但前年发行的《西藏和平解放》和《辛亥革命》币的溢幅不高，市场上以弱势形态表现，有与特种流通币市场价格接轨的趋势，投资者应该关注这一变化。

　　最后提醒投资者的是，绝大多数新发行的流通纪念币，在发行后的一二年之内，都会或多或少形成一波力度较大的炒作行情，也会出现短时间内的流通纪念币领头羊风采，但炒作结束后即归位，因此投资者可以把握这一特征，进行有选择的投资或投机。但就政策面而言，发行期在一年之内流通纪念币是不容许在二级市场上自由买卖的，因此新品种尚存在着政策管理方面的风险。