艺术是拯救人类灵魂的良药,但随着艺术市场的深化,艺术不但没有拯救金融,反而被金融资本给绑架了。是金融市场、金融机构和金融业的精英对经济政策和经济结构的影响力日益深化的结果。随着世界经济的二次探底,国内房市萧条,股市落寞,大量资金开始寻求出口。在倡导文化大发展的口号下,更多资金面对艺术品交易市场虎视眈眈,而面对经营形势惨淡的艺术品一级市场和泡沫激增动辄破亿的拍卖行情,当文交所悄然出现时,大量资金便从这个准入门槛底又极其符合需求的渠道一拥而入。中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举教授指出:金融化具体到艺术品的金融化,一方面有积极的意义,同时必须谨慎它的消极意义。首先,艺术品具有金融属性、稀缺性。第二方面,它有个长期的增值性。第三个方面,它有很高的流通性。
雅昌博友北京孙中伟律师事务所艺术法研究中心主任,《美术研究》法律顾问孙中伟律师就文交所的目前出现的问题,从艺术法的角度提出:问题之一:谁来保证艺术品的真假?问题之二:谁来为艺术品估价? 如果国家对文交所没有相应健全的立法保护,那么——文交所将是资本与艺术结合后所产下的一个注定无法长大、必将夭折的畸形儿。
但如果国家能对文交所进行完善的立法保护,那么——文交所也必将会成为资本与艺术爱情结晶的完美天使。
资本追逐利益的本性使其常常会有强暴艺术的冲动!要想防止资本绑架艺术。必须对文交所进行完善的立法规制,唯有这样,才能防止艺术沦为资本的牺牲品。
真正的藏家不可能到文交所交易
一方面文化经济的诞生是历史的必然,但文交所的设计漏洞和*作的混乱已经怨声载道,国务院出台了“38号文件”规范市场,文交所重新洗牌。魏鹏举教授提出,文化艺术品金融市场同样受经济发展和金融发展的基本面深刻影响。第二方面,金融机构成为主体,热钱资本成为主导,资本家进场,收藏家退场。第三个问题,就是艺术价值沦为赌资,艺术被成为新的金融工具。最根本的就是文化风险。文化产业金融化对文化艺术符号价值的透支,不仅无助于文化创新积淀,也很容易导致对于文化艺术价值衍生性危机。
继天津文交所乱象之后,山东济南的泰山文交所正遭遇空前的信任危机。济南女商人任春霞在香港苏富比(微博)拍卖行拍得的三幅画作,最终因为资金问题只支付了其中的两幅画款。而后,这两幅画款迅速通过了泰山文交所的上市审核,公开挂牌上市交易。此时,画作的持有人变身为中国金谷国际信托有限责任公司(以下简称“金谷信托”)。
从神秘买家到信托公司、再到文交所,艺术品投资的地下链条隐约浮出水面。文交所,这个带有中国特色的机构也再次受到各方质疑。
金谷信托作局?
有投资者质疑,泰山文交所存在黑色产业链——文交所股东与画主合作,拍卖会高价买画,第一笔超额利润产生;拍卖会后,找第三方公司出面做发行方,再加价发行,第二笔超额利润产生。
泰山文交所的投资者王真(化名)已经按捺不住,自1月10日最后一次实盘大赛结束以来,“吴冠中01”和“吴冠中02”已经零交易十几天了,如今每份0.5元左右的价格,已经使他投入的资金损失了一半。王真也是泰山文交所维权群里的一员,群里每天都在焦急地讨论着如何能逃出这个跳不出的怪圈。
早在2011年12月22日,王真就曾怀疑文交所股东成立私募自己买画,通过第三方名义溢价上市。这一怀疑最终被证据佐证。
2011年10月3日,济南女商人任春霞在香港苏富比《二十世纪中国艺术》拍卖会上,以1.13亿元拍下了吴冠中的《漓江新篁》、《凡尔赛一角》以及赵无极油画《10.1.68》三幅画。其中吴冠中的两幅画折合成人民币分别为2154.29万元人民币、1515.01万元人民币。但任春霞只支付了吴冠中两幅画的成交额和佣金,未付赵无极油画的拍卖款和佣金,因此被香港苏富比拍卖行告上法庭。
蹊跷的是,2011年10月20日,《漓江新篁》、《凡尔赛一角》通过济南市美术馆的价格评估,评估人员是济南市美术馆馆长师庆荣,两件作品的估值分别约为3108万~4589万元人民币和1627万~2116万元人民币,报告中给出的评估价甚至精确到百位数。其估价比作品原拍卖价高出很多。2011年11月4日,两幅画作通过了泰山文交所的上市审核,将之公开挂牌;11月15日,两幅画正式在泰山文交所份额化上市交易。
“拍卖与上市的时间距离如此之近,很难让人不去质疑这中间有内幕交易。此外,两幅画作的份额申购日期是11月10日,国务院于2011年11月11日正式下发了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》38号文,我们投资人在得知文件内容后,主动要求交易所暂停一切交易,等待国家政策的定性。那时其他文交所为保护投资者利益也已经采取了停牌措施,但泰山文交所以暂时未收到文件为由,拒绝停止交易,11月14日吴冠中的两幅作品正式挂牌,并于2011年11月23日进行了实盘大赛。”王真表示。
值得注意的是,两幅画作在济南美术馆评估的时候,委托人就是泰山文交所,而在2011年11月8日公布的持有人承诺书中,两幅画作的持有人却变成了金谷信托。同时,任春霞拍到该画以后立即销声匿迹。对此,泰山文交所称画作“来源合法,本公司享有完全处分权,权属清晰不存在任何现实或潜在的争议”。
从个人到泰山文交所,再到金谷信托,这两幅画的持有者显得扑朔迷离。
王真告诉记者,维权群里有投资者质疑,泰山文交所存在黑色产业链——文交所股东与画主合作,拍卖会高价买画,第一笔超额利润产生;拍卖会后,找第三方公司出面做发行方,再加价发行,第二笔超额利润产生。
另有投资人质疑,任春霞买画的钱来自泰山文交所,买到画以后通过金谷信托到泰山文交所上市交易,而泰山文交所的资金则来自于投资者的申购资金。
然而,泰山文交所副总经理刘川对拿投资者的钱购买画作这一说法予以了否认。他说,苏富比拍卖行出具的发票表明吴冠中的《漓江新篁》和《凡尔赛一角》两幅拍品已于2011年10月6日付清款项(含拍卖佣金),而泰山文交所挂牌两幅作品是在11月份,因此自然不存在用(或是“拟用”)投资者的钱去支付拍卖款的问题”。
王真告诉记者,2012年1月9日泰山文交所投资者维权联盟通过与泰山文交所的谈判,与交易所方面签订了书面协议。”。
记者获得的该协议显示,“如甲方继续经营且根据38号文的要求更改了已上市三件作品的交易规则,乙方不再继续参加交易,并且和甲方解除原先签订的入市协议,有权要求善后主体按照成本价返还乙方投资款”,“如果甲方被关停,乙方有权要求善后主体按照乙方成本价回购乙方原有份额”。
投资者成为利益买单者
从某种意义上讲,文交所在没有将艺术品当做股票发行之前,艺术品的持有者一般是通过拍卖行来寻找买家。文交所绕开拍卖行这一中间环节,形成了C2C形式。
苏富比起诉任春霞的事件,其实只是文交所乱象中的一个缩影。文交所上市画作急剧飙涨、暴跌所带来的眼球效应,一下子百倍放大。这都源自于,文交所的投资渠道比买股票收益空间更大,比收藏艺术品资金门槛更低,让这种投资方式短时间内在内地市场中遍地开花,据有关部门统计,目前国内各地文交所已经达到近80家。
据了解,最早成立的上海文交所采取的是产权交易模式,其特点是针对份额化的产权进行挂牌交易,没有进行拆分且只针对俱乐部会员开放,所以影响范围有限。2010年7月,深圳文化产权交易所便推出全国第一份“杨培江艺术品资产包”,但由于资金门槛较高,并未普及开来。
而改变这一局面,让普通投资者能投资艺术品的则是天津文交所。其主要原因在于天津文交所采用的艺术品份额化交易模式,直接面向个人投资者,这吸引了众多民间资金迅速涌入。投资者只要持有招商银行的金葵花卡,就能向天津文交所申请开户,门槛一度降到5万元人民币。
这意味着动辄几十万甚至上千万元的名家艺术品不再是有钱人的专利。但是也有人质疑,大多数涌入这个领域的都是外行人,他们对于画作的估值缺乏理性。
以近日泰山文交所将任春霞拍卖的两幅吴冠中画作上市为例,在记者的采访中很多业界很多人认为,任春霞没付款的第三幅画作——赵无极的油画实际上要比成交的两幅画的升值空间要大。
“无论是上游的卖家,还是处于艺术品投资链条的最末端的普通投资者,都不具备一定的艺术鉴赏力,而是跟随市场风向而出手投资。”墙美术馆执行馆长冀鹏程如此认为。
有趣的是,在此之前,艺术品市场的买卖一般会在拍卖行进行,而买家多半都是机构或权贵。事实上,拍得艺术品不能付款的现象在拍卖行很常见,熟悉拍卖内幕的人都知道,拍卖行实际成交额只有对外宣称的四分之一左右。但是,他们大多会选择沉默,为何只有苏富比敢于走法律程序?
业界分析,这里面就牵扯出一条艺术品交易的链条,从某种意义上讲,文交所在没有将艺术品当做股票发行之前,艺术品的持有者一般是通过拍卖行来寻找买家。
北京百赏时代文化有限公司董事长杜平进一步解释说,文交所实际上是把卖家和买家直接联系起来,绕开拍卖行这一中间环节,形成了C2C(Consumer to Consumer)形式,既个人与个人之间的业务关系。
这一链条的变化,也影响到处于中间环节的拍卖公司,任春霞事件恰恰反映出这一点。任春霞以1.13亿元拍下了吴冠中的《漓江新篁》、《凡尔赛一角》以及赵无极油画三幅画后,她只支付了吴冠中两幅画的成交额和佣金,未付赵无极油画的拍卖款和佣金。一位业内人士在其微博中写道:“我们推断,吴冠中的画是他们(信托公司)让第三方出面拍买而来,只付保证金,等(文交所)申购款到位后,再去付全款。而赵无极的画,因为行情低迷,无法申购,所以导致了无法支付拍卖款的情况。这条产业链中,无数不知情的投资者成了最大的买单者。而政府监管的不到位,给了他们巨大的空间。”对于其中的隐秘关系,本报记者将持续追踪。
不能变相搞均等份额,不能变相搞股票交易,不能变相搞期货、金融衍生品交易
12年2月2日,清理整顿各类交易场所工作会议暨部际联席会议第一次会议在北京召开。国务院副秘书长尤权出席会议并讲话,深刻阐述了清理整顿各类交易场所工作的重要意义和政策精神,并对下一步工作提出明确要求。
联席会议召集人、中国证监会主席郭树清在会上严厉提出,不能变相搞均等份额,不能变相搞股票交易,不能变相搞期货、金融衍生品交易。他要求尽快启动方案实施,确保在6月30日前完成各项工作。
会议认为,要充分认识清理整顿各类交易场所工作的重要性。目前各类交易场所发展很快,交易内容和形式丰富多样,这对于服务实体经济产生了积极作用。但是,由于缺乏规范管理,一些地区在交易场所设立中出现了盲目发展等问题,交易活动中违法违规问题日益突出,监管责任和制度边界不清,风险逐渐显现。开展对各类交易场所的清理整顿,有利于贯彻科学发展观,防范金融风险,保持社会稳定。国发38号文件明确了清理整顿工作目标、范围、重点、分工和政策界限,是做好各类交易场所清理整顿工作的指针。各省级人民政府和有关部门要全面理解和准确把握政策精神,不折不扣地做好清理整顿工作,把防范风险始终贯穿金融创新全过程,牢牢守住防范系统性、区域性风险的底线。
会议要求,清理整顿各类交易场所部际联席会议要认真履行政策支持、协调督促、检查验收、信息沟通的职责。证监会作为牵头单位,要切实做好统筹协调、督促检查,掌握全面情况,确保清理整顿工作有序开展。联席会议成员单位要在国发38号文件指导下,完善细化相关政策,承担行业指导职责,推动清理整顿工作顺利开展。各省级人民政府作为组织实施清理整顿和规范市场秩序的责任主体,要按照“谁的孩子谁抱”的原则,认真组织开展清理整顿工作,承担监管责任,全面排查风险隐患,提前化解矛盾纠纷,切实维护社会稳定。各地区、各部门要积极稳妥推进清理整顿工作,加强沟通协调和舆论引导,务求清理整顿工作取得实效。
郭树清从联席会议的角度,阐述了清理整顿的政策界限,提出了开展清理整顿工作的主要思路,并对启动实施清理整顿工作方案做出了具体安排。
郭树清提出,各部门、各地区要统一思想,提高认识,坚决贯彻国务院的决策部署。首先,要全面理解清理整顿工作范围。此次清理整顿的对象不以交易场所的名称为界定标准,而是包括各种从事权益类交易、大宗商品中远期交易以及其他标准化合约交易的交易场所。其次,要准确把握清理整顿政策界限。各部门、各地区要坚持有关政策底线,正确理解均等份额公开发行、集中交易、标准化交易单位、持续挂牌交易、标准化合约的政策含义。总之,不能变相搞均等份额,不能变相搞股票交易,不能变相搞期货、金融衍生品交易。
郭树清提出四项具体工作安排:一是各地要进一步摸清情况,制定切实有效的工作方案,在规定时间内报送。二是明确地方主体地位,尽快启动方案实施,确保在6月30日前完成各项工作。三是推动省部联动,从人员、信息、工作任务等方面实现全面对接。四是组成联合工作组,开展调研和督导,及时掌握各地工作进展、主要做法和实际效果,并给予必要的政策指导。
此次会议旨在贯彻落实《国务院关于清理整顿各类交易场所 切实防范金融风险的决定》(国发[2011]38号)文件精神,协调动员各地人民政府和相关部门力量,全面推进清理整顿工作。 中央宣传部、商务部、国资委、工商总局相关负责同志在会上做了专题发言,介绍了本部门、本系统贯彻落实国发38号文件的工作情况。中国证监会副主席姚刚主持会议,部际联席会议各成员单位负责人及联络员,各省级人民政府清理整顿工作领导小组负责人共计140余人参加了会议。
过年的喜庆气氛未能给各地文交所投资者带来欢乐的情绪。目前,有部分文交所还在与投资者互相扯皮。就连已经与投资者签订协议的泰山文交所,也在赔款环节不肯让步,使协议成为一纸空文。近日,记者从相关人士处独家获得一份《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》(以下简称“49号令”)的正式文件,其中并未对违规文交所的处罚期限进行明确规定。至今,投资者仍然难以拿回自己损失的资金,强烈期盼政府能够介入善后处理工作。
份额化交易被判“死缓”
文交所巧言善变
在国务院发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(以下简称“38号令”)后,去年12月30日,由中宣部等五部门联合出台的“49号令”,下发到各地政府相关部门,督促各地组织力量整顿文交所。至此,对于全国文交所艺术品份额化交易的具体清理整顿全面展开。
“49号令”中,政府明确提出“四不得”:即文化产权交易所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行;不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易;不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易;任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日。规定进一步将艺术品份额化交易严格排除在合法经营范围之外。
在清理整顿的同时,国家将重点支持上海和深圳两地设立文交所作为试点,一直打着“国家金融改革创新区”旗号的天津文交所并不在试点名单中。按照文件,以后新设立文交所必须由省级人民政府批准,文交所遍地开花的现象将成为历史。而就在投资者开始重拾维护权益的信心时,部分文交所仍然“无动于衷”的态度让他们大为恼火。对此,某投资者向记者表示,在与部分文交所负责人接触的过程中了解到,“49号令”中对“未按审批设立程序批准、已注册使用‘交易所’名称的文化产权交易所,应限期予以规范”的规定没有提及具体的规范期限,让违规经营的文交所仍然得以苟延残喘。
实际上,以天津、泰山为代表的部分文交所依然没有任何改变的迹象,堂而皇之地对国家政策视而不见。去年12月28日,泰山文交所投资者维权QQ群组织了20人的投资者代表团,与泰山文交所进行交涉,并与其签订书面协议,协议如果泰山文交所继续经营且根据“38号令”的要求更改已上市三件作品的交易规则,投资者将不再继续参加交易,并与泰山文交所解除原先签订的入市协议,有权要求善后主体按照成本价返还投资者投资款。“但是,协议签订后,泰山文交所坚持认为所谓‘善后主体’是政府,而不是文交所本身,拒绝退还投资款。”代表团中的某位代表向记者介绍。
在北京汉唐、泰山文交所以及天津文交所等艺术品份额化交易投资者的维权QQ群中,投资者对于文交所的不满情绪愈演愈烈,“时间越长文交所越能想出各种办法逃避赔款,希望政府能够尽快介入解决,给违法经营者‘当头一棒’”。某在文交所艺术品份额化交易过程中损失大量投资成本的投资者呼吁。
政府充当仲裁者
处理意见未统一
“政府是最具公信力的仲裁人,没有政府的介入,清理整顿文交所艺术品份额化交易的工作很难完全到位。”中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举强调。知情人士透露,目前,政府介入文交所清理整顿善后工作的只有深圳文交所。记者观察,深圳文交所在官方网站上已经公开了中共深圳市委宣传部《关于成立深圳文交所艺术品权益拆分业务善后工作小组的通知》,并对善后处理工作做出公告,收集投资者对所持权益处理方式的意见,网上的份额化交易登录平台已经无法使用。有消息称,3月份之前该文交所会拿出具体的解决方案。
虽然除了文交所之外,各方都赞同政府介入文交所具体的清理整顿、善后工作,但对于政府介入的方式,各方说法不一。
魏鹏举提出,政府应尽快参与到清理整顿文交所的善后工作中去,并对于投资者的投资额、诉求予以全面调查,制定出投资者、文交所双方都能认可的解决方案。“深圳市政府相关部门对深圳文交所的介入态度是比较负责任的,只是还需要及时跟进处理进度。”魏鹏举建议政府对文交所需要承担的责任应进行清晰界定,确定文交所承担投资者投资损失的方式。“艺术品份额化交易之所以造成今天这种混乱局面,是由文交所和投资者双方共同造成的,因此双方应该一起承担交易带来的资金损失,而不是盲目地让文交所进行全额赔偿。”武汉大学法学院教师孟勤国表示。
北京玄德律师事务所主任律师郭哲提出,国家发布文交所清理整顿艺术品份额化交易的相关政策后,如果仍有文交所继续违反其中的条款“顶风”*作的话,相关部门可以负责进行清理,文件出台前产生的法律责任属于民事纠纷,不在法规或行政行为干涉的范围。
在与广大投资者的接触过程中,记者了解到,部分投资者已从最初单纯要求赔偿损失的态度,逐渐向维护投资者权益的立场转变。“长时间与文交所交涉后我们发现,大多数文交所暂时都不太可能答应赔偿投资者在份额化交易中蒙受的损失,因此我们宁愿暂时牺牲自己的个人利益,希望能够借助法律,让各方都意识到文交所艺术品份额化交易对投资者的危害,让各方将这个问题正视起来。”北京汉唐文交所艺术品份额相关投资者表示,目前部分投资者代表已经多次联络北京市金融局、证监会等相关部门,举报继续违规经营的文交所,希望可以引起足够重视。
文交所悄然转型
新模式谨慎推行
除介入清理整顿、善后环节外,政府今后将如何引导文交所的发展方向也是各方颇为关注的问题之一。“原则上只允许在省一级设立文化产权交易所”的规定,将使得全国文交所的数量得到有效控制。每一个被相关部门批准设立的文交所都会受到更多的关注与监督。
相关专家表示,目前来看,政府对于文交所发展方向的设定相当谨慎,大多数文交所在转型的同时不断修正着发展方向。“几乎所有文交所都已开始悄悄转型,开发适合文化产权交易的新产品,避免此前艺术品交易冒进带来的问题再次发生。”魏鹏举分析指出。
对此,北京大学文化产业研究院副院长向勇表示,不是所有的文化产品都适合在文交所交易,艺术品就是需要通过画廊和拍卖进行交易的产品,不应该在文交所的平台上进行交易。高端艺术品交易是针对数量有限的交易对象进行的交易行为,本质上还是商品交易,需要回到原有的交易模式上来。“只有经过画廊和拍卖市场交易的艺术品,价格才会得到市场的保证。”
同时,大多数业内人士较为认可将文交所的交易范围设定在对已有版权的文化产品、交易知识产权的交易上。“包括版权、商标、专利和设计权等都可以作为产品拿到文交所中进行交易。”向勇表示。
另一方面,自“38号令”颁布以来,业内不断传出包括北京汉唐文交所在内的部分文交所准备“转板”管理较为宽松的香港地区,以求继续延续原有交易模式的消息。虽然政府目前尚未出面干涉文交所转板香港的行为,但多数人并不看好文交所这种“换汤不换药”的转型方式。不论文交所转移到任何地区,“只要文交所进行着艺术品份额化交易,它就是一个巨大的赌场”。孟勤国强调。中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立也认为, 内地文交所能否在香港立足值得商榷,“转板既涉及前期没有解套的内地投资者的资金和权益,还需考虑文交所在香港的发展前景,*作难度较大”。尹中立说。
前言:雷原,西安交通大学东方管理研究院院长、北京大学历史文化资源研究所副所长、文交所发起人之一;西沐,文化部文化市场发展中心研究员,文化部《中国艺术品市场白皮书》统筹与执笔人,一直致力于文交所交易模式与市场机制的研究。近日,雷原、西沐接受了的专访,就文交所的设计初衷、*作规范、运行机制及其暴露出的鉴定、保险等相关问题回答了记者提问。
谁设计了文交所?
谁是文交所得设计者?西沐认为,雷原最早提出了艺术品份额化的概念,但文交所从其份额化概念的提出,到交易机制的不断成熟、完善,包括证券交易形式的借鉴,是一个综合发展的过程,是在特定历史条件下的集体智慧结晶。他认为文交所的出现是历史必然,有了艺术品份额化概念做基础,并不断体系化、体制化,它才能形成一种市场实践和市场行为。
而在有了艺术份额化的理念之后,雷原也并未只将其停留在口头上,他试图通过国家文交所的形式实现中国传统文化金融体系的建立,但并未如愿。天津让他看到了一线曙光,用他的话来说,“天津可以搞试点,天津是一个文化金融创新区,天津市政府也很开明,我写了一封信很快得到了批复,三天之内就批复了。”他希望这种模式能最先在天津获得认可,进而走向全国。
事实证明,天津文交所已然成为艺术品份额化交易最成熟的地方。而对于这种类证券的份额化交易,雷原也早有预见,他调侃道:“交易当时我们想到的就是,天津人有可能套进去,全国人进来,全国人可能把天津解放了。”天津文交所把艺术品份额化这种类证券交易的形式以最快的速度推了出来,推到世人的面前,成为一种现实的交易,对此,西沐也给予了充分肯定。
为什么是文交所?
中国未来有近300万亿的艺术品市场,这是雷原根据国家的相关统计数据得出的保守估计。而相对于庞大的市场,老百姓却不能有效参与其中,拍卖行业的高门槛限制了艺术大众化的进程,究其原因,雷原认为主要有三个方面:一、投资大,一件艺术品少则几万,多则几十万、上百万,老百姓买不起;二、普通百姓缺乏有效鉴别艺术品真伪的能力;三、变现能力差,这是艺术品的本身属性决定。以份额化为基础的文交所模式让这些问题迎刃而解,从中我们不难看出雷原的设计思路:第一、把艺术品份额化。艺术品作为一种财富必然有其价值,通过合理评估把这种价值通过价格的形式体现出来,并将其分为若干等份;第二、委托专业机构鉴定艺术品真假,由保险公司承保,解决普通投资者的后顾之忧;第三、国家相关机构成立文交所,并建立监督机制,百姓通过文交所的类证券化自由交易。
这种设计模式迎合了艺术品市场化、大众化的步伐,更与雷原所倡导的大传统、大文化观念相契合。在文化危机日益显现的今天,人们通过孔子学院、各种国学班等尝试复兴中华传统文化,能不能通过一种大众化的投资生活让人们在潜移默化的投资中积极地、自觉地去改变自己的思想,了解中国文化,文交所模式恰恰提供了这种不二选择。雷原把文交所的标的物设计为传统书画,希望通过最广泛的参与,能在人民群众的*大海中引发对中国传统文化和手工业的认识与讨论。同时,雷原认为文交所模式对于中国的产业结构调整、优化和在以美元为单位的结算体系中建立以文化艺术品为标的物的金融体系起到一定的促进作用。
对于文交所的设计、产生,西沐认为主要有三个原因:第一个方面就是中国艺术品市场的发展具备了一定的规模,市场的需求、社会需求不断得到了提升,这是一个大的背景;第二个方面,艺术品份额,拆分份额化这种概念或者理念的提出,也是文交所产生的一个重要的基点;第三个方面,其它产品交易所的借鉴也是文交所产生了一个非常重要的方面。
文交所的游戏规则
对于文交所设计的游戏规则,雷原在其新近出版的《打开文化财富的钥匙》一书对我们现行的文交所规则,尤其是他亲自参与设计的天津文交所,进行了专门论述。他说,不同的标的物,不同的*作者,加之市场的不确定性,导致文交所与最初的设计有所偏差,比如,天津文交所现行的机制与他们当初的设计就有所出入,在退出机制、鉴定保险方面不如当初的设计方案,存在弊端。
相对于早先的深交所、上交所,西沐和雷原认为天交所的交易机制更加成熟,是真正的艺术品份额化交易,深交所只是最先按份额化发行,没有百姓的广泛介入,也没有真正交易,上交所是会员制,有一定的门槛,只针对特定人群。天交所是真正证券化的艺术品份额化交易,*作模式与股票类似,不同的是,之初为了活跃市场采取T+0的交易模式而非股票的T+1模式。
雷原说天交所*作上主要分两步,第一步是市场先行。天津的发行市场要先行,把艺术品的上市的东西(标的物)先准备充足,准备的有20件、30件、50件、100件;第二步,发行完了以后就进入上市交易阶段,上市交易的时候如果价格高的话,发行的标的物可以比上市的速度快一点,把价格压过去。他说,发行市场先行,量准备足一点,老百姓先进入发行市场阶段,发行市场阶段我们规定1块钱一个份额,风险也小,普通老百姓到二级交易市场的时候能够获利,上市的时候,一般来讲普通的可以涨到10%、20%,甚至翻一倍,这个时候就是进入交易市场。他说,上市的艺术品第一要保真,第二尽可能是好的东西,第三评估价格要低。
文交所设计是否存在缺陷?
11个月近一年前,当天津文交所大胆迈出T+0艺术品证券化交易之时,“黄钢1号”艺术品资产包的管理人、上海香地雅道总经理邓亚明曾疾呼:“步子太快,风险太大。”邓亚明或许想不到,在短短不到10个月间,天津的模式被不断复制,形成了北京汉唐文交所、山东泰山文交所、郑州文交所、湖南联合利国文交所、昆明元盛文交所等以份额化交易为模式的文交所。与此同时,广东南方文交所、成都文交所、山东潍坊文交所也纷纷成立,效仿与上海、深圳文交所相近的产权交易模式。
与之形成鲜明对比的是部分投资者疾呼被套牢,蒙受了巨大的经济损失,对此雷原说,受害的原因是老百姓的热情很高,把价格炒了上去,但发行市场准备的量不足,涨得太高,风险肯定越来越大,但是我们又不能通过行政命令他们帮助价格降下来,只能通过市场的办法让它降下来,市场的办法降下来就是量要扩容,量要不断地扩大,量扩大的话又来不及,越上不去风险就越是达到,因为它的价格始终在涨,涨到一定程度,利坏的消息不断地来了,这个时候风险就越来越大。
这是否说明文交所在设计上存在缺陷?雷原认为,设计、规则只是一方面,运作的人也很关键,市场认可度也很关键,比如他主张天交所标的物选齐白石作品,但当初作品藏家并不认可艺术品份额化这种形式。他说,这是新生市场的一个过程,不可能一开始把什么问题都能想进去,股票市场成立这么久了,到今天还是面临诸多问题。在雷原看来,这个交易所是中国人自己设计的模式,世界上还未有先例,虽然存在问题,但问题不大,真的问题不大。西沐认为,文交所作为在艺术品市场发展到一定历史阶段产物,推动了艺术品金融规模化、社会化和大众化发展的步伐,文交所现在面临的问题,也是整个艺术品市场面临的问题,比如艺术品的真伪、监管等问题,文交所是个企业,它的目标是追逐利润,这些问题仅靠其一己之力是无法解决的。
文交所将何去何从?
去年11月国务院一纸38号文,把全国一半以上的文交所逼近了死胡同。而对于艺术品份额化产品,虽然38号文之后,国家并未喊停,但诸多规定已严重限制了其生存活力。如38号文重创艺术品份额化产品的“三不”原则:“不等额拆分、不连续竞价、不超过200人”,条条钉死目前艺术品份额化产品普遍设置的“等额拆分”、“集中竞价”、“连续挂牌”、“T+0实时交易”、“不限人数”等交易规则。目前仍然硬着头皮上市交易的,以手握国务院金融创新“尚方宝剑”的天津文交所为代表,但旗下十多个份额化产品价格一路走低。而南方文交所则是静悄悄地迎合38号文的规定改了交易规则,交易模式改成了T+5。
面对日益出现的问题,文交所该何去何从?雷原认为,只要把鉴定、保险的问题解决好,这个市场就不存在什么问题,整个文化产业需要艺术品金融市场对接,艺术品份额化正是这个有效途径。如何能够有效解决文交所艺术品的鉴定、保险问题?雷原说,需组成专业的鉴定机构,给鉴定人员设计鉴定责任保险,有保险公司承保,现在很多保险公司可以开展这种业务,国家也可以成立独立的艺术品保险公司。
西沐认为,首先要打造一个平台的概念,重点的就是见证交易和受政府委托的登记的功能,这两个功能的出现可能就对整个艺术品的金融化、资产化会起到很大的推动作用;其次是要强调文交所的专业化和综合化发展,也就是说文交所的业务不仅仅是份额化、证券化交易的一条路子,它还有很多以版权为核心的其它的业务,比如说像艺术的衍生品等;再者是体制变化的过程中,这些艺术产权的一些变更交易等等,这些都是文交所在一个区域里边应该发挥的作用和承担的功能。西沐说,由于文交所前期走得比较急,很多其它功能的设计和应该承担的功能都被弱化了,或者是都被忽视了,文交所需要重新定位,不断地创新一些新的交易形式,创新一些新的证券化方式,只有这样才能够实现规模化、社会化和大众化发展的取向。
国务院整顿文交所 出台5个“不得”
业内人士称亟待明确如何规范交易规则和市场*作模式
2月2日,清理整顿各类交易场所工作会议暨部际联席会议(以下简称“联席会议”)第一次会议在北京召开,再次敦促地方政府加速清理整顿各类交易场所。该会议迅速在国内文化产权交易所发生影响。2月3日,昆明元盛文化产权交易所首席执行官罗奔发现交易所内产品的交易量明显减少。而湖南文化艺术品产权交易所正在发布的一款新产品“《魅力湘西》门票净收益权”申购量也出现徘徊。
业内人士
需明确规则和*作模式
证监会主席郭树清在2月2日的联席会议上指出,此次清理整顿的对象不以交易场所的名称为界定标准,并要求各部门各地区要坚持有关政策底线,不能变相搞均等份额,不能变相搞股票交易,不能变相搞期货、金融衍生品交易。
国务院曾于2011年11月24日发布的《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(以下简称“国38号文”)文件,要求各省级政府尽快制定清理整顿工作方案,于2011年12月底前报国务院备案。
此后,早报记者从相关人士处获得一份《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》(以下简称“49号令”)的正式文件,“49号令”提出了4个“不得”,这也是今后艺术品份额化产品的生存条件。包括天津文交所在内, 若想保住艺术品类证券化交易,就必须按照4个“不得”整改:文交所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行;不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易;不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易;任何投资者买入后卖出,或卖出后买入同一交易品种的时间间隔,不得少于5个交易日。加上“国38号文”中提到的除法律、行政法规另有规定外,权益持有人累计不得超过200人。以上5个“不得”与天津、泰山、汉唐、联合利国等文交所存在的“等额拆分”、“集中竞价”、“持续挂牌交易”、“T+0实时交易”、“人数未限”的交易模式可谓一一对应,此类文交所的交易模式需要彻底整改。
对比之后发现:在清理整顿的同时,国家将重点支持上海和深圳两地设立文交所作为试点,“49号令”中对“未按审批设立程序批准、已注册使用‘交易所’名称的文化产权交易所,应限期予以规范”的规定没有提及具体的规范期限。
实际上,以郑州、泰山为代表的部分文交所依然没有任何改变的迹象。泰山文交所甚至坚持认为所谓“善后主体”是政府,而不是文交所本身。
只有深圳文交所在官方网站上公开了中共深圳市委宣传部《关于成立深圳文交所艺术品权益拆分业务善后工作小组的通知》,并对善后处理工作做出公告,收集投资者对所持权益处理方式的意见,网上的份额化交易登录平台已经无法使用。
不同交易所对“国38号文”和“49号令”的理解都不一样。罗奔对早报记者表示:“国家也没出台正确的理解方式,我们也不知道如何理解才是正确的。国家一直强调不能做的条款有哪些,但并没说已经做了该如何处理。如果要处理,怎么处理,谁来处理?”因此,罗奔认为联席会议的召开对整个文交所市场的推动虽起了积极作用,但仍亟待明确如何规范交易规则和市场*作模式。
湖南文交所
新产品申购量徘徊不定
与此同时,湖南文化艺术品产权交易所日前正在发布一款新产品“《魅力湘西》门票净收益权”,销售总额为1000万元。在销售说明书上显示,2月8日前,单一会员投资人的认购区间最低为销售总额的5%。即5万元整,最高为销售总额的25%即250万元整。超过认购最低部分,应为发售总额1%。的整数倍,即1万元整。随着2月2日“联席会议”的召开,申购数量也在起伏不定中徘徊。
湖南文化艺术品产权交易所总经理汤厚松告诉早报记者:“这款产品我们只收销售总额的1%作为挂牌上市的服务费,因为在2012年12月10日之前投资者购买的份额不上市,所以就没有交易佣金。《魅力湘西》节目自从登上2012年中央电视台春节联欢晚会之后,急需资金提高演出质量。但仅凭一个节目是无法在银行获得贷款的,所以我们就创新尝试了新的合作模式,张家界魅力湘西旅游开发有限公司作为销售方预估了年化投资收益在13%至14%。”但早报记者在项目风险提示中没找到出现亏损之后该如何善后处理,且这款产品与艺术品信托产品类似,都有一个封闭期,2012年12月10日之后,投资者购买的份额才能协商挂牌转让。汤厚松告诉早报记者:“以旅游景点的门票收益权立项募集资金是文交所在撮合社会资本与文化产业的过程中大有可为的工作。以文化消费品的实物产权为例,安化黑茶就不是普通的消费品,而是兼具消费与理财功能的文化产品,只要在合适的储存条件下,其价值就能得以增长。这样的实物产权,可以利用文交所这样的平台,进行交易和转让。”
此前,湖南文化艺术品产权交易所价值5600万元的“周国桢陶艺组合”和价值6900万元的“湘绣艺术精品组合”,于2011年5月开始发售,实施艺术品产权份额认购。但不久后,这两个“资产包”即停止认购,也没有上市交易。汤厚松解释,在发售艺术品份额产品过程中,鉴于国内艺术品交易市场波动较大,逐步认识到交易潜在的社会风险和政策风险;在主管部门和相关职能部门的监督和指导下,湖南文交所避免了进入艺术品“类证券化”交易的误区。
作为重点试点的上海市文化产权交易所(简称上海文交所)总裁张天接受早报记者采访时表示:“在‘联席会议’和‘国38号文’及‘49号令’之前,我们上海文交所只是信息挂牌,现在允许我们可以通过非公开发行的方式*作运行,我们也将严格按照国家有关部门的规定,做好完善的项目报批等工作。”
如果盘点2011年的艺术品市场关键词,“份额化”无疑是最热点的一个。当很多不懂金融不过问艺术市场不经常出入信托公司或商业银行的普通老百姓还没弄明白“文交所”究竟是个文化创意产业新词还是和股票、期货一样的经济用语时,国家已经通过“38号文”“49号文”明令禁止和整顿这个艺术品金融市场的新生儿——文化艺术品交易所。然而为什么艺术品的份额化面临如此危急?在开始设计文交所结构时为什么没有预想到后果和退场方式?重要的是文交所的最终失控和每个参与者有着什么样的联系?有人猜测,在这条链子上的启动者是政府,获益者是文交所和部分申购人,那么终端的买单人是谁呢?是很多现在正忙着维权的二级市场投资人还是另有其人?记者深入接触涉及到文交所的各个角色,揭开乱象背后的谜团。
“民间资本太大了”?还是政府的算盘?
钟飙是亲身感受到文交所疯狂的当代艺术家之一。2011年7月19日,成都文交所发行了他的《钟飙*致未来》资产包,总价值为5500万,公开对外发售的有3300万,在上午9时开始发售后,先后吸引了80多人购买投资,资产包在8小时内就发售完毕。
在记者的采访中,艺术家钟飙说道,他认为这是一种全新的交易模式,这种交易模式本身没有好坏之分,如果公司运作不好,好事也能变成坏事。四川美术学院副院长庞茂坤参与了成都文交所这份《钟飙*致未来》资产包的价值评估。他接受记者独家专访时说,同意参与评估钟飙的作品除了是朋友之间的帮忙,同时也是基于对钟飙艺术价值的肯定,他说,在评估之前他了解过文交设定的钟飙作品评估价格,两万多一平尺,几乎和市场价格差不多,所以才在评估书上签了字。超额的认购和疯狂,对艺术家和评估者来说,算不上是坏事。可对后来深陷其中的投资人来说,这实在是比股市还要深重的灾难。
乱子到底是出在谁的身上?文交所负责人有自己的看法,合肥文交所市场发展部部长刘进接受记者独家采访时说,份额模式本来是个好事情,只是后来被市场推的有问题,“问题还是出在民间资本上,民间资本太大了,导致后期驾驭不了,”现在只能靠政府来稳定现在的暴涨和暴跌。然而有一些学者把矛头指向了同是文交所设计中的重要角色——政府,北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越尖锐地指出,地方政府热衷于建设市场,因为交易所的设立可以形成聚集效应,不仅能吸引巨大的资金流,而且如果交易所做大,对相关的仓储、物流等行业都有益。一名不愿透露姓名的被采访人称,“政府才是这幕闹剧的最大庄家。”
谁是文交所的*盘手?邻居、兄弟和亲属
更疯狂的天津文交所背后似乎可以更清晰地看到刘进所说的“太大”的民间资本。来自巨大地方游资的身影在这个文交所的爆炒痕迹中若隐若现。休市前的一周,让天津文交所一举成名的两支艺术投资品《黄河咆啸》和《燕塞秋》分别跌去19.79%和19.20%。大跌伴随着文交所无限期暂停开户的通告,让投资者有些恐慌。投资者们开始怀疑,这个曾经在一个月内让自己的资产膨胀五倍的机构,到底有着怎样的背景。
后来人们发现,这家与股票交易所形象类似的文交所,实际上并非属于国有性质。它是一个由两家私营企业、一家国资背景的投资公司和几位自然人股东合股的公司。天津文交所的注册资料显示,其大股东为天津济川投资发展有限公司,持股比例为35.85%;二股东名为天津市泰运天成投资有限公持股比例为27.6%。两家公司分别成立于2007年和2009年,经营范围均涉及房地产和建材等行业。济川投资公司的法人代表为毛建萍,公司成立两年后,法人代表更改为陈玉,一年多以后又改回原状。
记者了解到,毛建萍生于1973年,她所拥有的一处住所就位于天津文交所所在地隔壁的高级公寓。该公寓保安证实,毛建萍家的老人平时居住在此,而毛本人很少见到。更值得玩味的是,曾短暂接替毛建萍任济川投资公司法人代表的陈玉,根据天津文交所的网站显示,却担任着天津文交所的董事长。
与此相似,第二股东泰运天成公司的创始人赵志攀,也以自然人股东身份在文交所参股3.26%,后来人们通过媒体报道才知道,其实际出资人却是文交所首任总经理屠春岸。
除此之外,两大股东之间还存在着微妙的联系。一位名为杨建国的人曾为两家公司修改过资料。杨建国、毛建萍以及另外一位占股3.26%的自然人股东李树铜,全部为天津市北辰区人,曾都居住在当地一个名为双街镇的地区。北辰区是位于天津城北的一个郊区,正面临着由农村向城市的转型和过渡。直到现在,杨建国和李树铜仍居住在北辰区同一个小区中。
杨建国和李树铜居住的这个名为万源星城的小区,是北辰区较大的住宅区,分为ABC三个区域,包含普通商品房和针对周边征地农民的回迁房。=生于1957年的杨建国个子不高、体型偏胖、光头、手腕上缠着粗大的佛珠。他承认,自己就是为济川和泰运两家公司修改资料的人。
而李树铜就居住在距杨家步行三分钟的一栋楼里。据邻居讲,这一天李树铜去给表哥的母亲拜寿,而李树铜的这位表哥,正是天津文交所的董事长陈玉。这个由当地农村老邻居和表兄弟组成的投资团队,最终成为了天津文交所最大的两家出资人。据公开的工商注册资料显示,天津济川投资发展有限公司认缴出资额5500万元,实际出资额1375万元,持股比例40.74%;天津市泰运天成投资有限公司认缴出资额3726万元,实际出资额931.5万元,持股比例27.60%;天津新金融投资有限责任公司认缴出资额2030万元,实际出资额507.5万元,持股比例15.04%。
三大股东之外,自然人股东陈玉认缴出资额1100万元,实际出资额275万元,持股比例8.15%;赵志攀认缴出资额440万元,实际出资额110万元,持股比例3.26%;李树铜认缴出资额440万元,实际出资额110万元,持股比例3.26%;刘振颖认缴出资额220万元,实际出资额55万元,持股比例1.63%;雷原认缴出资额44万元,实际出资额11万元,持股比例0.33%。由此可计算得出,天津文交所名义上的注册资本达1.35亿元,实际注册资本为4720.6万元。
一出艺术品交易的“罗生门”?
关于文交所,投资人汕先生有过巨额的收益也有过 “破损”,他的得意之作是泰山文交所发放的第一个资产包“黄永玉01”,当天汕先生就赚了一倍,他说自己的判断标准就是《黄永玉01》是屠春岸从天津文交所到泰山文交所后干的“第一票”,所以稳赚不会赔。而基本上后来炒二级的人都赔了,有的人赔的相当惨,2块以上买他份额的人,如果现在没有卖掉,现在得赔75%,也就是说如果投进去100万,那么75万都被套住打水漂了,擅长金融投资的汕先生对记者透露,他从来只申购,不炒二级,就是因为里面的风险太大,艺术品份额这玩意,更是不能长玩,时间一长,全死里头。
而那些被套住的人,汕先生觉得主要是以为还会有下家接手,谁知道碰上国家整顿,所以最大的责任还在文交所,因为他们没有及时停牌。最后这位投资人也用房子做了个比喻,他说假如你付全款买了套房,收房时,开发商告诉你,这房子属于违章建筑,被强拆了,或者收房时,你进去一看,承诺精装修的房,变成毛坯的了。
对于文交所一方所指责的民间资金太过逐利采导致了最后的破发,汕先生回应说来投资艺术品份额的,说白了就是投机。但是他认为在这个利益链上,最后的获益方还是发行方和文交所,因为他们是稳赚的,至于怎么赚方法太多了,也许是上市圈钱。就拿泰山文交所后面发的吴冠中1和吴冠中2来说,他们的发行价,就比正常价格高了快一倍,现在这二个品种才刚跌到市场合理的价位,已经跌了50%。面对愈演愈烈的混乱局面,国务院的38号文,中宣部49号文,从审批环节到批准部门都做了较大幅度的调整,并且勒令各地均不得设立新的文交所,重点支持上海和深圳两地设立文交所作为试点。
这个文件下发后在不同层面引起了反响,一方面针对文交所乱象有了一个基本的应对方法,另一方面,逐利后的泡沫也势必会消散一部分。而文交所和投资人在希望政府介入的同时,理由也不尽相同,文交所希望政策尽快细化,因为只有规范和细化才能在艺术品份额化的雏形阶段继续推行和盈利,投资人则是希望政府介入为他们挽回损失,因为在这条利益链上他们是既是获益者也是受害者。
据今天最新的报道说一些已经停牌和尚未停牌的文交所,现在的当务之急恐怕还是“善后”。陕西文交所和郑州文交所已向投资者回购退款。深圳文交所和汉唐文交所已停牌,投资者也正在同文交所交涉解决方案。天津文交所、泰山文交所好像还在正常营业,但大都跌跌不休。文交所这一曾被看好又险象环生的艺术金融投资模式能否在夹缝中生存和发展似乎还悬而未决。
附文:
份额化的金钱游戏
2011年台湾名嘴蔡康永出了本畅销书《艺术里的金钱游戏》,里面用自己的购买经历诉说了艺术品与金钱的种种关系,如果说这是本钱味太重的艺术收藏普及书,那么文交所的交易模式则更赤裸裸地用金钱介入艺术。2011年1月,天津文交所首批艺术品份额《黄河咆哮》和《燕塞秋》上市,之后便遭到市场爆炒,在短时间内,首批艺术品份额最高涨幅竟达10多倍之多。暴涨之后,又很快遭遇持续暴跌,令不少高位入场的投资者*。艺术品份额化交易的暴涨暴跌,使文交所受到了质疑。随后艺术品投资专家表示,当前艺术品的价格已经脱离了其本身的价值。目前,大多数金融机构发行的艺术品投资产品并非“保本”,如果艺术品市场泡沫被挤破,购买银行理财产品的投资者很可能会损失惨重。北京邦文当代艺术投资有限公司学术研究部总监赵孝萱也指出,于大多数文交所选择的投资标的,其学术价值和市场价格严重背离,份额化艺术品价格的涨跌,完全脱离艺术品市场内在的供需关系,没有基金公司愿意接盘,“文交所推出的艺术品概念只是幌子,其本质就是一场实实在在的金钱游戏。”究竟是一场幻生幻灭的“金钱游戏”还是艺术市场革新,最有发言权的是亲历者。
在文交所挂牌上市的艺术家作品,如果在常年缺乏画廊和拍卖等一级和二级市场交易价格作为估价依据的同时直接在文交所挂牌上市,采用下一期购入上一期“击鼓传花”的基金方法变现,无疑会使最后一棒的接盘投资者损失惨重。
福建海峡文化艺术品交易所(以下简称“海峡”)日前和持有崔如琢作品在“海峡”挂牌的德艺(天津)投资合伙企业(以下简称“德艺”)遇到了棘手的资产包退市问题:因挂牌时与“德艺”没有签回购协议,“海峡”便向“德艺”交涉,要求提前结束封闭期,全额退款给投资人。但“德艺”提出的回购方式仅协助其通过拍卖做变现处理。为了避免拍卖价格低于挂牌价成交,导致投资人利益受损,“海峡”又要求“德艺”以3710万元的挂牌价在拍卖行托底,双方就退市价格展开的争议延续至今。
“回购”与“跟投”
联手拍卖套现
在“海峡”上市的《琢墨江山》艺术品资产包中包含25幅崔如琢代表作品,按照总价约3710万元的价格进行发售,并按3+1+1的“基金”管理模式发行,即艺术品资产包存续期至2014年7月,存续期满,由交易所和管理人协商同意后可延期,每次延期一年,最多延期两次。但自从国务院于2011年11月24日发布的《国务院关于清理整顿各类交易场所 切实防范金融风险的决定》(以下简称“国38号文”)以及《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》(以下简称“49号令”)的正式文件出台后,面对投资客户日益高涨的提前退市要求,这款资产包亟待封闭期内提前变现清盘。
众所周知,基金的架构是资金到位之后,由*作团队通过画廊或拍卖行等渠道购买艺术品,一定期限之后再出售这些艺术品获利了结。但是如果先有艺术品,再通过挂牌融资仍然是资产包的架构,不是基金的架构,而且基金公司每发一款基金都会成立一个有限合伙公司负责管理。德艺(天津)投资有限合伙企业正是北京德美艺嘉投资管理公司用于*盘崔如琢作品的有限合伙企业。“海峡”相关负责人接受《东方早报(微博)·艺术评论》(以下简称“艺术评论”)采访时表示:“我们只赚了挂牌费,其中一定比例还要分给负责销售的发行代理商。为了避免和‘国38号文’、‘49号令’的政策冲突,才采取基金的形式发产品,没预料到真需要退市的时候会出现变现渠道仅剩拍卖的窘况,且拍卖价格无法确保在挂牌的价格之上。”
与“海峡”回购发基金类似的还有郑州文化艺术品交易所“考古中国”,在其产品公告中显示艺术品权利人保留数量为共有权益人总量的35%。这就相当于这款总价为1000万元的产品有350万元是持有人自行保留不对外销售的。最矛盾的还是在郑州文化艺术品交易所官网公布的2012年2月6日至2月10日的周统计数据中显示的份额名称为“考古中国”的产品,在2月10日总成交额为158.79万元,成交量为2200份,按此数据得出的开盘价是721.77元;如果按其现有公布的开盘价7.21万元计算的成交量仅为22份。在多家文交所参与筹建及产品设计的资深业内人士对《艺术评论》说:“这款产品的架构设计相当于信托产品中的‘跟投’,意味着假设以后拍卖只变现800万元,那么200万元亏损金额按保留比例,优先亏持有人保留的部分,同时也考虑发行这款产品的时候卖不了那么多。总之,国家说的是整顿,而不是取缔。”
文交所之所以要求发行代理商要以资产作担保“回购”与“跟投”,或者三年之后没有利润就托底退市,无疑都暗示挂牌上市的产品根本卖不掉。今日美术馆馆长张子康(微博)对《艺术评论》表示:“没有一个艺术收藏家会去文交所买被拆分成份额化的艺术品。真正的艺术品也无需通过文交所挂牌。”
击鼓传花分期接盘
虽然对于艺术品份额化产品的“生死”,国家没再出台新规则,但大部分仍然活跃的文交所,除了通过基金模式开始转型外,还通过“债券”模式设计分期产品击鼓传花式接盘。
最受注目的当属湖南文化艺术品产权交易所近日再次发行的《魅力湘西》演出门票净收益权第二期,销售总金额仍为1000万元,持续周期仅为9个月。之前,《魅力湘西》门票净收益权第一期的销售总金额同样为1000万元。但在没有任何数据印证销售结果的情况下就已公布圆满收官顺利发行第二期。至今第一期产品谁买了,怎么买的一概不知。与此雷同的还有南方文化产权交易所日前与广东卫视合作,将广视春晚的资源产权在文交所挂牌。
虽然特别规定文交所产品的发售对象严格控制在200人以内。但是,整体产品设计缺乏财务审计单位以及相应的风险评级,没有监管单位。适应政策的调整只能让份额化交易死掉,“200人以内”的规定意味着基本上已没有活跃连续的交易,而缺乏活跃性的市场是没有流通价值的。
就如云南昆明元盛文化产权交易所发行的“十指禅机”系列基金产品均为刘伯骏的作品,作为潘天寿的嫡传弟子刘伯骏已近90岁高龄,且在常年缺乏画廊和拍卖等一级和二级市场交易价格作为估价依据的同时直接通过文交所挂牌上市,并且通过基金分期发行的模式采用下一期购入上一期“击鼓传花”的方法接棒式变现,无疑会使最后一棒的接盘投资者损失惨重地退市。因为艺术品一级和二级市场的联动关系及成交价格的比例关系形成至少已有多年的数据参考,但文交所的挂牌价格完全脱离一级和二级市场,势必产生虚空的融资交易。
随着2月2日,证监会牵头的联席工作会议限定6月30日之前各地区清理整顿各种从事权益类交易、大宗商品中远期交易以及其他标准化合约交易的交易场所。在全国清理整顿各类交易所的大背景下,上市的交易品种大都产生“跌跌不休”之势。为继续生存,天津文交所引进国有企业控股,希望克服自身“软肋”,优化股权结构的目的也是为了之后强化上市产品的金融化*作架构。
据资深业内人士分析:“如果文交所在做艺术品市场时,脱离了传统的艺术品市场及其运行规则,单纯地套用金融工具的设计原理,那么,文交所所从事的艺术品业务已经与艺术品行业及艺术品市场没有关系了。”如同美国原计划推出两家电影衍生品交易所,发行全新的电影票房期货,2011年5月该计划遭美国电影协会强烈反对,被直接叫停,原因就是电影协会站在电影行业的角度认为基于电影票房的金融产品会给电影行业带来更大的不可控的危害。文交所更加不可能不顾行业规则,单纯从金融市场的角度去退市变现,否则势必导致交易规则和产品设计模式的不成熟、不科学、不全面、不平衡。
圈钱与无奈的退市争议
日前正在紧锣密鼓地设计限量版画交易规则的北京国际版权交易中心一直在完善苏新平限量版画的挂牌交易模式。中央美术学院版画系主任苏新平对此接受《艺术评论》采访时表示:“油画价格炒那么高也没人说什么。版画上市,我算先带个头,版画不会炒得离谱,也不会像油画分那么多份额。所以这次我的500多幅版画上市,是走向大众的好事。”
今日美术馆馆长张子康对《艺术评论》表示:“估价都估不准怎么*作啊?一套版画的价值不是利用上市来*作的,版画价值的确定在学术上也有基本要求,一张版画可能参考值只有一万元,超出一万元的附加值也不会产生很大的溢价。而且超出本身价格的炒作对艺术家成长也没有意义,因为隐患会很大。我是不赞成版画作品上市的。因为交易模式和价值判定不一样,中国对艺术的认识普及不够专业和全面,好多领导也不太懂,所以容易产生后遗症,*作团队越不懂的越胆大。”
在泰山文交所和天津文交所等多家文交所购买产品的天津投资人吴令友在总共损失269万元后才对《艺术评论》记者明确表示:“不管是‘回购’、‘跟投’还是‘债券’,文交所的人只是假设了亏损时的风险,没有表明如果产生利润时的利益都是靠坑骗小额投资人所为,没有人真正计划退市,因为只有在常规市场卖不掉的艺术品才会在文交所挂牌,通过烂账退出的机制先圈钱。最突出的案例就是泰山文交所。”
《艺术评论》记者按照泰山文交所的《艺术品份额挂牌代理及承销制度暂行办法》,以泰山文交所上市的吴冠中的《漓江新篁》作品为例,算了一笔账:成交单品按当日汇率折算成人民币,价格为2154.29万元。根据泰山文交所的挂牌公告,画作挂牌上市价格为3600万元人民币,与拍得的价格相比前者溢价达到67%。
《漓江新篁》作品以3600万元的估价挂牌上市后,按照规定75%的份额将由承销商承销,如果全部销售完毕,扣除3%的挂牌上市费,承销费用、拍卖佣金等费用不计算在内,持有人可以获得2592万元,相比拍得产品付出的价钱,持有人可以获得438万元价差。若按照此种方法运作,用投资人的钱去缴画作款及迟付利息的同时,只要文交所没关闭,每上市一幅画就可能意味着上千万元的利益。与此形成鲜明反差就是即使泰山文交所启动实盘投资大赛,鼓励投资者参与,可是目前包括“黄永玉”和“吴冠中”系列产品在内的所有份额产品的价格都已低于1元的挂牌价跌停,投资者损失惨重的同时只能通过建立维权QQ群为退市做准备。
据中国之声《新 闻晚高峰》报道,价格跌停,交易却依然在进行。在全国清理整顿各类艺术交易所的大背景下,郑州文化艺术品交易所发生了这样的“乌龙事件”引发关注。郑州市 文交所今天回应称:停版交易是由于系统错误导致,所涉及的投资人遗留问题已解决。然而业内人士认为:交易规则不规范、流程不透明已成为当前文交所的一个通病。
郑州文交所乌龙事件:价格跌停 交易依然进行
12年2月13号,在郑州文交所开户交易的投资者们发现了一个不可思议的现象,在文交所所挂牌上市的艺术品共有权益《考古中国》以7.53万元开 盘,5分钟后100手卖单在7.21万元处成交。根据交易规则,该品种当日的交易基准价格为7.53万元,涨停价为7.76万元,跌停价为7.45万元。 也就是说,当报价低于7.45万元时,本应无法成交。
投资者:价格明明在跌停板以下了,竟然还有交易完成。我都不敢相信自己的眼睛,问了周围几个朋友,才知道真的有问题。
文交所回应:系统出现故障
据了解,郑州文交所目前处于试运行状态,试运行期间按《郑州文化艺术品交易所试运行期间交易管理暂行规定》实施交易价格特别管理机制。按照当天 的实际成交情况,已超出上述交易规定,涉嫌违规。对此,郑州文交所董事长王迪今天回应,出现这种情况的原因是交易系统出现故障,目前问题已经得到解决。
王迪:我们的技术出现了故障,当时在十分钟之内就修复完成了。有个开机启动,一般情况下我们先开机,开机验证后再交易,当时开机以后由于硬件系 统的启动迟了几分钟,然后从数据库提取数据的时候提取了头一天的数据。我们交易的人数不是特别多,我们及时地通过电话,方方面面的沟通、修正、补救。错误 及时地纠正回来了。
当天,郑州文交所的“考古中国”品种共有900手买单成交于低于跌停板价格以下的7.21万元,牵扯到了四个投资人。
郑州文交所一相关负责人:这四个投资人出现的问题我们及时解决了。我们现在在调整交易系统,出现问题的那一天是我们交易系统调整的第一天,即刻出现我们即可修复。运行到现在也只出现了这个问题。出现了这样的问题,我们致歉,我们错了。
业内人士:为全国市场混乱缩影
去年1月,国内首份艺术品份额在天津文交所上线,而后,郑州、山东、湖南、北京等一大批文交所相继开业或筹建。据不完全统计,截至去年10月, 全国共计有超过60家文交所开业或等待开业。一位关注文交所发展的业内人士沈先生认为,郑州文交所交易中出现的“怪相”只是全国文交所市场混乱的一个缩 影。
沈先生:毕竟时间还是很短,另外一个技术不成熟,他们对于风险控制的能力还比较差一些。他的信息安全设备能否达到这种大规模的集中化、撮合式的 成交,能否达到这样一个技术上的水平,还有待市场考验,仅仅依靠一个两个公司的技术作为他们运行的保障,还是有很大的风险,对于投资者来说,其实承担了很 大的风险。并且监管主体存在一些瑕疵,属于一个法律的真空或监管的一个真空地带,对于他们这种由公司制运作,但是有政府背景的这种交易所如何去定性,也是 法律界一直争议的话题。
作为一种对文化艺术品价格发现机制的有益探索机制,文交所的产生是对文化艺术品市场多元化发展的有益补充,吸引了不少对文化领域投资爱好者的兴趣。但当前文交所的种种不规范现象,让不少有兴趣的投资者望而却步。
资深投资人李先生:希望政府能够做些工作,按照国务院38号文,能够整改一批文交所,把市场给净化,从而根本的保护我们这些小投资者的利益。否则,有新的投资渠道大家也根本就不敢尝试。
违规进行艺术品份额化交易的文交所将在6月30日前全部被清除。为了在“最终期限”后存活下来,继续在艺术品交易市场中分一杯羹,各地文交所已 经开始悄然转型。2月12日,作为第一个创新推行“艺术品份额化交易模式”的天津文交所开始行动,重组股权结构,成为国有企业控股单位。“大限”之后,文 交所将如何“变形”?这些转型方式能否获得投资者的认可?业界专家对此进行了预测和分析。
预测一:
从“赌场”到平台
自从作为“金融创新”形式诞生以来,文交所乱象频出,在艺术品的选择、真伪鉴定、产权确认、艺术价值和市场价值评估、风险把控、退市规则等方面 出现了一系列问题,并受到社会各界的质疑。国务院去年年底开始对文交所进行整改,先后发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(以下简称 “38号令”)和《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》(以下简称“49号令”),今年2月2日召开了全国整顿各类交易场所 的部际联席会议第一次会议,最终明确彻底清除艺术品份额化交易模式。
“进行艺术品份额化交易实际上就是赌博!”武汉大学法学院教授孟勤国曾多次向记者怒斥这一“金融创新”形式的“不靠谱”。
对于文交所艺术品份额化交易模式被彻底清理之后的走向,大多数专家比较赞同创建更广泛意义上的文化艺术产权交易平台。“如果文交所想要在6月 30日清理整顿期限后继续生存,从艺术品份额化交易转变成为文化艺术产权交易的模式才是最合理的。” 北京市玄德律师事务所主任律师郭哲表示。
湖南文交所董事长陈克建认为,在产权明晰的前提下,文化产权交易的涵盖面其实非常广泛,包括文化企业的股权及实物资产产权;具有文化属性的知识 产权,包括版权、著作权等;文化企业或文化项目的未来收益权;文化消费品的实物产权等。而目前,包括南京文交所、深圳文交所、湖南文交所在内的几家文交所 也确实传出了希望逐步向文化产权交易平台转变的消息。记者近日也从湖南文交所的官网上了解到,该文交所把艺术品产权交易放在了未来文化产权交易中的最后一 项。
不过,也有部分业内人士对于交易模式转型后的文交所并不看好。北京九邦纵横管理咨询有限公司首席专家张循礼认为,被清除了艺术品份额化交易的文 交所,存在意义不大。“以文化产业投资基金为例,目前上海、深圳证交所中已经有各种投资基金正在交易,而现在市场上几乎没有文化产业的投资基金,如果未来 文化产业投资基金真的发展起来,并且达到一定规模之后,才有必要单独开辟文交所作为交易平台经营。”张循礼表示。
预测二:
从民营企业到国企控股
除了转变交易模式之外,转变股权结构被认为是文交所得以存活下来的另一种手段。
2月12日,天津文交所发布消息称,该文交所将优化股权结构,并确定由国有企业控股,相关实施细节正在抓紧落实中。对此,一部分此前坚持要求天津文交所拿出善后处理方案、退还资金的投资者开始转变态度,认为此举是利好。
作为滨海新区金融改革先行先试的重点任务之一,天津文交所推出了多件艺术品份额化交易产品,引起各方关注。不过,在该文交所投资产品带领全国文 交所火爆起来的同时,其民营身份和业务资质也备受投资者诟病。天津市河北区民主道工商局的相关信息显示,与上海文交所和深圳文交所的国有控股结构不同,天 津文交所的绝大多数股东都是民营企业或自然人,持股40.74%的第一大股东天津济川投资发展有限公司即为民营企业。知情者还透露,天津文交所的两大股东 是专门为设立文交所而成立的公司,根本没有经营业务。
有投资者向记者表示,当初准备将资金投入天津文交所的份额化产品时,突然发现这个文交所竟然是民营控股企业,顿时对其信任大打折扣。因此,在天津文交所公布国企控股的消息之后,确实有一批投资者“倒戈”,重拾对文交所的信心。
但是,专家提醒广大投资者,虽然天津文交所确实能够通过国企控股的方式获得国资支持和政府相对比较直接的管理,抗风险性能力将有所增强,“但其 交易内容实质和经营主体并没有发生变化,还需要继续观望其下一步的转型策略”。 孟勤国强调,天津文交所改造股权结构就是为了给政府和老百姓造成该文交所还是“可信任的”的假象,并且让原来持股的老股东有借口逃避法律责任“金蝉脱 壳”。孟勤国分析,一旦国有企业进入天津文交所之后,地方政府在清理整顿文交所的过程中就会产生更多的顾虑。另外,他表示,文交所股东一旦改换,公司里面 的账册都会遗失、销毁或者转移,原股东违规经营的痕迹都会被淡化,投资者将更难找到法律维权的证据。
不过,对于文交所从民营转为国有这一现象,中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举则认为,这种改变对文交所来说也许是比较理想的转型方式,改造后的文交所至少可以获得未来投资者的信任,应该会被更多的文交所所借鉴。
预测三:
从内地市场转战香港地区
除了转型,有没有不用放弃份额化交易模式的方法?目前,部分文交所将希望寄托在“转战香港”。在“38号令”颁布之后,马上就有内地的文交所 “逃离内地,转至香港”。目前已有数家文交所正在筹备到香港注册事宜,并将其作为重要求生渠道,同时,也有文交所将“转板”香港作为应对投资者索赔的可行 方案之一。
数据显示,“38号令”公布后,香港一夜之间成立了30余家文交所,并且都计划采用类证券化交易模式,但没有任何一家正式挂牌交易。
北京汉唐艺术品交易所执行董事郑惠文表示,汉唐文交所的转型方案之一就是考虑“转板”到香港市场。有汉唐文交所投资者向记者透露,目前,海峡文 交所已与香港文交所签订正式合作协议,将充分发挥前者在市场推广、客户开发、系统运维等方面的经验与优势。南京文交所方面也表示,已经与香港文化艺术产权 交易所有限公司就战略合作等相关问题,开展了交流与洽谈并达成共识。
“政府颁布的‘38号令’和‘39号令’以及联席会议的相关决定所针对的范围都是‘中华人民共和国境内’即除了香港、澳门、台湾地区在内的内地 地区。”郭哲表示,香港特别行政区有自身对于资本市场的要求和规范,只要转战香港的文交所符合香港本地的法律条例,文交所经营艺术品份额化产品就是合法 的。
“香港地区对于公司成立的监管力度和内地不同,对于很多类型的企业不设立审批制度,通常只需要备案就可以注册成立。”郭哲分析,文交所只需要确 保投资者的利益,而转战香港是不需要经过投资者同意的,因此,文交所将资金转移到香港继续进行艺术品份额化交易的转型方式很可能会被更多文交所效仿。
虽然有业内人士预计,文交所“转板”香港如果获得成功,转出内地的资金将难以估量。不过,也有专家表示,目前内地多家文交所只是明确公开和香港 文交所的“合作”,能否走下去、怎么走,都充满变数,部分文交所其实只是想靠“搬家”逃避清理整顿,希望文交所还是依靠积极改变自身经营模式获得政府和投 资者的信任。
天津文交所,作为艺术品份额化的杰出实践者,成立之初便在国内引起了巨大轰动,首推的两只艺术品“股票”历经1个月零3天共19个交易日,涨幅达到621%和570%。但与此同时,艺术品“股票”的持续疯涨,将天津文交所置于舆论的风口浪尖。在短短不到10个月间,天津的模式被不断复制,形成了北京汉唐文交所、山东泰山文交所、郑州文交所、湖南联合利国文交所、昆明元盛文交所等以份额化交易为模式的文交所。
与之形成鲜明对比的是部分投资者疾呼被套牢,蒙受了巨大的经济损失。天津文交所的股东背景、监管主体以及是否涉嫌自我炒作等话题,都成为媒体关注的焦点,艺术品份额化的交易模式也甚嚣尘上,令相关人士表现出了深深忧虑。那么被认为是设计合理、*作规范,推动艺术品金融化、大众化的文交所是如何失控的?国家相关部委齐上阵整顿文交所的决心又来自哪里?
神话破灭 投资者疾呼被套牢
去年元月份开业的首家艺术品份额交易的天津文交所,经过近三个月的疯狂爆炒,上演了一幕幕惊险刺激的资本神话,但因其先天的制度缺陷,在市场的强烈冲击下,不得不屡次修改交易规则,甚至暂停开户,各方质疑的声音亦随之将其淹没。曾经让天津文交所名声大噪的“黄河咆啸”和“燕塞秋”,虽曾分别创下了18.7元和18.5元的“轰动价”,从当日收盘看,其价格分别为3.46元和3.54元,缩水幅度达80%以上。“现在,我的艺术股都被套了,干脆放着不管,卖了太心疼,实际上也卖不出去。”厦门投资者谢先生诉苦道。
“如果不是你提醒,我都一个多月没打开网站看交易行情了。”日前,投资者黄克贤说。不久前,天津文交所又有“生命百合”和“翡翠珠链”两只艺术品份额上市,然而上市首日即遭遇“破发”,这也创下了该文交所开张以来的新纪录。而截至当日收盘,这两只艺术品份额分别收于1.11元和1.35元,较中签价1.15元和1.84元分别下跌3.48%和26.63%,以致参与申购者都处于被套状态。即使上周五它们大幅上涨,分别收于1.17元和1.42元,但“翡翠珠链”依然处于亏损状态,投资者最终难逃被套牢命运。
无独有偶,郑州文交所的首批份额产品一经推出,就受到了资本的热捧,至预约截止日期,《蓝田泥塑》有2155人预约,《王铎诗稿》和《全辽图》分别有2131人、1276人预约。根据每件份额产品发行量为200份额,持有人保留40份,公开发行160份的比例计算,上述3个份额产品中签率最高的是《全辽图》,其中签率约为12.5%,而《蓝田泥塑》和《王铎诗稿》中签率分别为7.4%和7.5%,其受资本青睐程度从中可见一斑。但之后发生的事情令人始料未及,就在当日,国家文物局致函河南省文物局,指出依据《文物保护法》及实施条例规定,郑州文交所所销售《王铎诗稿》、《全辽图》涉嫌违法从事文物经营活动,要求河南省文物局予以调查核实。
问题频出 暴鉴定、保险症结
天津文交所艺术品份额一上市就被爆炒,首日发行的产品当天涨幅达两倍,并且在3月中旬终于爆炒到高点,暴涨17倍,日成交量曾高达9822万元。而此后,天津先后多次修改交易规则限制投机,导致暴涨的产品急转直下,后面进场的人损失惨重后大呼“上当”,表示“击鼓传花”式的游戏“玩不起”。
对于投资者被套,艺术品份额化提出者、天津文交所主要设计人雷原说,受害的原因是老百姓的热情很高,把价格炒了上去,但发行市场准备的量不足,涨得太高,风险肯定越来越大,但是我们又不能通过行政命令他们帮助价格降下来,只能通过市场的办法让它降下来,市场的办法降下来就是量要扩容,量要不断地扩大,量扩大的话又来不及,越上不去风险就越是达到,因为它的价格始终在涨,涨到一定程度,利坏的消息不断地来了,这个时候风险就越来越大。文交所资讯网负责人陈瑞毅表示,这些“艺民”80%都是投机者,他们也应该为自己的行为负一定责任。比如天津文交所,在去年三四月份及以后就连续发过风险预警,不断调整交易模式限制投机,但投资者急着趁“打新”狠狠圈一笔钱。文交所确有失职,但是这些投机者也有问题,不能把全部板子都打在文交所的身上。
一年前,当天津文交所大胆迈出T+0艺术品证券化交易之时,“黄钢1号”艺术品资产包的管理人、上海香地雅道总经理邓亚明曾疾呼:“步子太快,风险太大。”那么,被认为是设计合理、*作规范,推动艺术品金融化、大众化的文交所为何会问题频出,雷原说,不同的标的物,不同的*作者,加之市场的不确定性,导致文交所与最初的设计有所偏差,比如,天津文交所现行的机制与他们当初的设计就有所出入,在退出机制、鉴定保险方面不如当初的设计方案,存在弊端。他认为文交所的问题主要出现在鉴定、保险方面,需组成专业的鉴定机构,给鉴定人员设计鉴定责任保险,有保险公司承保,现在很多保险公司可以开展这种业务,国家也可以成立独立的艺术品保险公司。
文化部文化市场发展中心研究员、一直致力于文交所交易模式与市场机制研究的专家西沐认为自身市场定位不明确、评估定价等问题多且乱、交易过程欠科学规范、信息披露与监管力度弱、“文交所”发展环境欠佳是文交所出现问题的主要症结。西沐说由于文交所前期走得比较急,很多其它功能的设计和应该承担的功能都被弱化了,或者是都被忽视了,文交所需要重新定位,不断地创新一些新的交易形式,创新一些新的证券化方式,只有这样才能够实现规模化、社会化和大众化发展的取向。
*盘与被*盘 谁是幕后主使?
天津文交所被公认为“国内第一个真正的艺术品交易所”,提起它我们就不得不谈到一个人,他就是屠春岸。早年毕业于杭州大学金融系、后进入人民银行上海分行工作、1996年从宁波证券高层位置离职始到北京做投资的他,虽很少见诸媒体,但在艺术品投资领域却是个不容忽视的人物,是他创立了天津文化艺术品交易所,创出了“艺术品份额化投资”这一模式,真正开启了中国艺术品大规模证券化之路。艺术品疯狂投资的新一页由此掀开,他也因此而备受争议。
和雷原的弘扬中国文化传统的初衷相似,屠春岸的文交所设想颇有些“书生报国”的浪漫主义色彩,用他的话说,2000年5月保利集团在香港两个拍卖会上高价拍得圆明园兽首,引发了一段拯救国宝的故事,也引发了屠春岸“书生报国”的壮志,艺术品金融化即文交所得设想由此而来。但之初文交所模式并不被认为是一个可以“赚大钱”的项目,在寻找投资方时屡屡碰壁,直到直到遇见天津的房地产商陈玉。屠春岸说服陈成为大股东,后出任文交所法定代表人兼董事长,屠自己则任总经理。屠春岸在2008年7月5日,正式向天津市递交了准许其成立文化艺术品份额交易市场的申请,申请很快得到签字批准。
此后,屠春岸继续为文交所的开业交易奔波,主要是电子交易系统的建立和客户交易资金的三方托管,现在他将其称为“留给天交所最后的遗产”——因为当时天交所内部已经开始有争议,并最终导致屠春岸的设想被完全颠覆,最终出现的天交所并不是他所设想的。“上市产品的选择是交易所的生命。”屠春岸说。他曾经历过上世纪90年代初“老八股”的炒作,因此极力回避小市值产品上市。但天津文交所首批上市的是天津美院教授白庚延的作品《黄河咆啸》和《燕塞秋》,分别作价600万元和500万元,以每份额1元的价格,分别发行600万份和500万份。在一些人看来,天津文交所选择这样的“小品种”,就已经注定了它们被爆炒导致价格狂涨的命运。天津文交所后来的“乱相”在全国引起强烈关注。白庚延的上述两幅画作,在经历了60个交易日后暴涨了近20倍,市场炒作堪称癫狂。从进入天津文交所几十亿的资金量来看,这是一个饥饿的市场,但在舆论的压力下,文交所不得不修改规则。
问题在于,规则修改似乎并没有章法。譬如2011年3月7日公告称对非上市首日的涨跌幅限制从15%调至10%,但接下来两周的时间里,许多品种依然维持了每天15%的涨幅。所谓的公告形同虚设。不少中小投资者直陈“这里面水太深了”。“水倒不深,关键是陈玉什么都不懂,就是手足无措。结果涨得太多,政府害怕了,就想短时间控制这件事情,于是只好频繁修改规则。”屠春岸说。一位艺术品投资人士也对记者称,防止市场恶意炒作的初衷可以理解,但是文交所规定艺术品份额交易期限届满后实施停牌,以竞价方式交割退市的做法实在“荒唐”,“肯定没人接牌,评估价已经明显高估,市场再炒作一下,明天到期了,卖给谁去?”
最终的结果是天交所的股东们并没有看到他们所期待的“暴利”,被欲望冲昏头脑的投资者在“搏新”中被套牢,如鲠在喉。作为一个新生事物,疯长之后必然要面临洗牌,在这场无声的硝烟战中没有最后的赢家,一方面在于文交所模式在设计和执行中存在严重偏差,鉴定、保险、监督和退出机制存在弊端,另一方面在于面临高速发展的艺术品市场,不确定性增多,把整个艺术市场尚待解决的问题完全归咎于文交所也是不现实的。
份额化忧虑:份额化≠证券化
文交所的艺术品份额化交易模式是一种类证券化的交易模式,但又不等于证券化。雷原表示,文交所与股票市场最大的区别是,股票的标的物是一个企业,企业是经常变化的,市场好业绩好,经营者卖力、有本事,它的业绩就好。艺术品一旦被托管起来,就不会发生变化,从这个意义上讲,风险也小了,但增值的空间只能说是随着时间往上升,包括货币符号发行得越多,增值的空间就好。但我们看不到它创造了什么利润。这方面就是供求关系。而股票是有业绩的,老百姓有一个分析的工具。艺术品的价格、分析工具可能更模糊一些。
天津文交所设计之初的标的物是中国传统书画作品,初定为齐白石作品,但碍于藏家不认同艺术品金融化这一交易模式,加之艺术品鉴定问题尚未解决,最终选择了去世不久的画家白庚延的作品,以此杜绝赝品,但因此带来的问题是市值太小,在大量资金涌入经历暴涨之后最终导致“崩盘”。另一方就是艺术品的估值问题,雷原认为为了保证投资者的正常获利空间艺术品估值宜低不宜高,但现在许多文交所都以其他方式掩盖估值过高的问题,如发资产包这一模式,将一位画家的几十张、上百张作品打包,以价格最高的一幅作品作为平均价打包发售。
除此之外,就是监督不到位导致交易不透明,目前大多的文交所股权多为私人控制,为了改进天津文交所不透明而且多为私人控制的股权安排方式,很多新成立的文交所都在幕资模式上做了调整,泰山文交所的国资占股超过60%,大股东是山东省鲁信投资控股集团。彭中天认为文交所应加强自律,打造诚信,增加交易透明度,完善规则,探索新的交易模式,尽快成熟起来。
面对整顿 文交所需重新定位
国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定(国发(2011)38号文)、中宣部等5个部门出台的关于《加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》(下称“49号文”)及《文化部关于加强艺术品市场管理工作的通知》等三个文件的下发,可以看做是关于整顿文交所、规范艺术品份额化交易的一个完整的政策板块。艺术品基金、信托等艺术品证券化形式的出现,是艺术品市场金融化发展的大势所趋。
而对于艺术品份额化产品,虽然38号文之后,国家并未喊停,但诸多规定已严重限制了其生存活力。如38号文重创艺术品份额化产品的“三不”原则:“不等额拆分、不连续竞价、不超过200人”,条条钉死目前艺术品份额化产品普遍设置的“等额拆分”、“集中竞价”、“连续挂牌”、“T+0实时交易”、“不限人数”等交易规则。目前仍然硬着头皮上市交易的,以手握国务院金融创新“尚方宝剑”的天津文交所为代表,但旗下十多个份额化产品价格一路走低。而南方文交所则是静悄悄地迎合38号文的规定改了交易规则,交易模式改成了T+5。
市场人士分析,退出机制是艺术品资本市场一个重要的组成部分,也是此前各界对文交所乱象争议最多的地方。现在各地文交所频繁在此发力,不排除临时抱佛脚的可能。只不过在整顿风暴来临之时是否有效,恐怕不久就可见到分晓,文交所重新定位势在必行。
艺术品的相关交易至少应该存在些许让人彼此交流的机会,如果只是眼前涨涨跌跌的数字,那么你将碰触不到丁点的艺术,自然在空筑的楼阁之上也会跌的很惨。也许在第一批艺术品交易份额上市交易时,还有些艺术背景的投资人士蜻蜓点水式掠过,但敏锐的直觉让他们得到了收益,而失算的便是那些蜂拥,但又对艺术无知的后来者,而击鼓传花的游戏就在此时被终止......
文化艺术品交易作为一个新兴的形态,必然要经历一个从不完善到逐渐成熟的转型,面对不同资本结构,也存在不同逐利诉求来进行调整未来的生存方式,但最终谁也无法定论,也许在专业人士眼中它也依然存疑。对于文交所报告之三的话题“谁是*盘者”,艺术市场分析研究中心研究部总监马学东接受了本网专访。
对于文交所您有怎样的持续关注并保有怎样的态度?
首先从整个模式来讲是具有创新性的,但是否适合艺术品市场却始终存疑。从09年6月、9月、11月,上海文化产权交易所、天津文化产权交易所、深圳文化产权交易所就相继挂牌成立,到2011年1月26日,天津文化艺术品交易所第一批艺术品交易份额上市交易,文交所的运营状况就比较混乱。其实由来之初就应该像目前所进行的规范,先要选取试点,将试点搞成熟或者有一定的运营经验了再在各地方实施。
导致文交所失控的原因是什么?
产生问题的原因就是在设计、批准文化产权交易所之前没有出台相关约束机制,我们往往都是在出现问题之后出台约束机制,而不是在问题发生之前就把会产生的各种问题考虑在前。
如何看待文交所的运营状况?有哪些问题?症结在哪里?
深圳、天津、成都、上海、郑州这几个文化产权交易所的*作方式略有差别。深圳文交所、上海文交所所发售的艺术品资产包,资产包的拆分份数较少,参与投资的门槛较高,属于小众市场。而以天津文化艺术品交易所为代表的份额交易,面向普通大众,交易门槛较低,属于全开放的交易形式,有点属于类证券化交易的模式。虽然模式上略有差别,但其本质都是“拆分”作品的产权。模但无论是份额化还是类证券化的交易他都是模式上的创新。但最终是否适合艺术品市场,在我个人的观察角度一直是个问号。
艺术品金融化的过程中目前有几个亟待解决的问题。其最大的问题就是无法产生最终的实质交易,有些类似股票中的虚拟交易。因此它对市场又会存在怎样的意义呢?我理解的产权的转变就是对所有权带来的变化,但是文交所进行的艺术品交易关键就是只要有更高的出价者接手,交易就可以继续下去,出售者就得以获利退出,而其所获得的收益则取决于接盘者以何种价格购买艺术品的部分产权。当然这其中充满不确定性,天津文化产权交易所不断的涨停、跌停就是这种不确定性真实的写照。
其次,目前在这几家产权交易所上市的资产包的估价也缺乏严格、科学的定价标准。严格、科学的对于交易作品的估价是艺术品金融化过程中不可回避的问题。缺乏合理的定价,那么对于交易者而言某种程度上就会提高参与的风险。
另外对于作品真伪的鉴定也尚存不足,挂牌交易产权的作品真伪也应该有相关鉴定机构的书面鉴定意见,有真实客观的鉴定依据,符合国家法律的作品才可能进行权益拆分。这样规范的*作才能最大程度保护投资者的权益。
之前艺术品产权交易最大的风险是政策风险,09到11年一直没有一个相关主管部门对各地的文化产权交易所进行监管,一时间产权交易所遍地开花,纷纷挂牌交易各类作品,缺乏监管就会产生问题。随着38号和49号文件的相继出台,国家有关部门对文交所规范发展的态度和未来文交所怎么走都有了方向。
还有就是国内艺术品产权交易缺乏退出机制和风险控制。尽管这几家都对挂牌作品设计了退出机制,但实际其实是不起作用的。而且与真实的艺术品收藏最大的不同是,你根本不可能买到这件作品收藏,只能在买卖虚拟的作品股份,这完全是一种投资甚至本质上就是投机。
深圳文交所于2009年11月挂牌成立,共有六个资产包,其中四个资产包共涉及市值约两亿元,分别为“天禄1001号”、“中仁1101号”、“逸德阁1101号”,另一个名为“天香琼脂资产包”已发行,但尚未上市。2011年3月22日发布停牌公告,至今尚未复牌。
张宏从1992年开始在厦门经营宏宝斋画廊,做了20年的画廊经营。受限于没有资金推动自己欣赏的艺术家被更多的人了解,苦心经营培养客户,尝试像期货一样把在买卖双方约定的未来某一时候交收实货。标价10万元的作品,客人支付5万元便可持有1年,如果持有一年期内接受作品的价格和市场潜力,就补足余款。如果不满意可以退货,并收回之前支付的5万元。张宏也经常向朋友们提起艺术品可以具备金融产品的属性,并上市发行。因此也有了后来与深圳文交所的一拍即合。
2010年年初,国内首个基于“权益拆分”模式的艺术品资产包《深圳文化产权交易所1号艺术品资产包———杨培江美术作品》,在经过半年时间的周密筹备后完成了发售。该资产包是由杨培江授权张宏作为发行人,由天禄琳琅公司作为发行代理商和挂牌保荐人,由深圳文化产权交易所推出的第一个艺术品资产包。他第一个把杨培江的12幅精品“打包上市”,总发行价200万,拆分成1000份,每份价格2000元。包括四幅油画及风格唯美的八幅宣纸彩墨。在深圳文交所停牌后,张宏说:“我真的很痛啊,我到北京有一个梦想,包括衍生产品的开发,包括一级市场我认真做。第二个,我觉得无论我赚多少钱,我这个梦想是通过规范的市场,通过跟画家的配合,能够给国家、文化部、市场一个借鉴作用;第三个梦想我想建杨培江的美术馆,给他的艺术、给后人留下借鉴的作用,给艺术起到一个推动的作用,这真是我人生的梦想,我靠什么?靠我还有钱来支撑的问题,我靠卖画。接受杨培江艺术的人还太少。所以我只能通过金融和我的资产包的组合向很多人推广,这个也是对的。”
深陷文交所 构想——发行——停牌
推广艺术家——构想
你是如何进入文交所的交易平台的?
张宏:在2010年2月份的时候,因为我平时总讲,做艺术品期货,做基金,如果以后能够上市就太好了!像股票市场一样就好了!我总跟朋友谈艺术品未来通过跟金融的嫁接才会有意义,其实真正有意义的嫁接商业要具备很多条件,为什么我跟他们讲这个事情呢?因为我在厦门开画廊,开这样的一个画廊是非常不容易的,有几个不容易,这个话还是要从我开画廊、运作方面来说起,它有一个延续性。
我92年开始开画廊,主要是卖给台湾的。93开始专门做中青年的,像中国美院的唐勇力、刘庆和、田黎明。大家以为我一直做的是当代水墨,其实我的画廊是从传统到现代,怎么说呢?从传统到当代,当代到实验性,以前基本是做传统水墨。后来接触当代的刘庆和、田黎明、王天德等等,当代的水墨和试验的水墨都做过。碰到了杨培江,就一直经营杨培江。我开始卖一张画十万,对方可以先支付五万,另外五万一年以后再付给我,为什么?我是以诚信来交往的,跟艺术品期货一样。对方10万一次性给我,我就给对方一个合约,合约是什么?就是对方一年内可以退货,或者对方喜欢一个新的艺术家我可以让对方交换。比如对方藏有三年,我就可以回馈30%给对方。我这些都有证书的,到现在我做了二十年,只有一个人退还给我,证书都在我的手里边。我是这样做过来,我从05年代理杨培江以后,我很想把杨培江做到股票上市一样的形式,当然我不是嘴巴讲一讲,艺术品是买期货、买未来,这个概念是对的。
我很早就认识深圳文交所的交易商叶强,2010年初,我很早就到北京了。我到北京的时候就打电话给我的朋友胡子,胡子就告诉我:你一直讲艺术品要上市、基金什么的,人家要做了,你还跟人家讲?我说谁啊?他说就是叶强,我说你打电话看他有没有在北京,结果一打电话叶强刚好在北京。我跟胡子就找到叶强。其实,两年前因为厦门银行成立,我回了一次厦门,厦门银行是台湾跟厦门政府组合的一个比较灵活的银行,为什么我讲这个银行呢?因为我想把杨培江做一个资产包给厦门银行,因为厦门银行的老板是台湾人,也收藏画,我特地为这件事情回厦门了一次。但是,因为他们没有办法评估杨培江。第一个杨培江是年轻人,第二个他没有办法评估杨培江价格体现在哪里。
找到叶强,他说我们找的都是大画廊,我们找的都是中央美院的教授,我可能条件不够。我说你们找的虽然是大画廊,虽然是大教授,但是他们不一定有我这个理念。他就说:你有什么理念?后来叶强就很认真听我讲了整个程,我就跟他讲我的理念。第一,杨培江是未来有潜质的艺术家;第二个,他的风格基本形成,而且他的风格是多样的;第三个,非常重要的就是他的市场非常规范;第四个虽然拍卖的价格不是很高,但是他很良性,没有恶炒;第五他刚好是广东人,在深圳文交所上市非常契合;第六个,如果你能够选到杨培江第一个上市,在上市之前收藏杨培江的藏家我都可以发动他们来买份额,你就不用去找投资者,因为找投资者要跟他讲买这个没有人相信,所以说就变成了我说你不要回答我,你回去考虑、考虑,看怎么做,看能不能做。我可能是第一号。我就跟他这样讲,其实我心中是有一种模模糊糊的概念要怎么做,结果他回去了差不多一个礼拜就打电话给我说我们确定先做杨培江,他可能回去跟文交所汇报什么的,后边我就不知道了,结果他打了电话说准备5月1号将做一个展览,就是深圳的博览会做一个展览,他说要拿四、五十幅画,结果一看这个事情不是这样做的,我说一定要拿杨培江某个阶段的代表作,才跟投资者有交待、有意义,当时我的想法更天真,我跟叶强没有怎么讲,只是大家沟通一下,我说:如果把杨培江推到一个这样的情况下,成熟的话可以把每个阶段,比如说两三年内杨培江比较好的作品,把这个资产包扩大,这是我原来做好的一个想法,第二个想法,我们可以成立一个公司,把杨培江的作品做成衍生产品的开发,给投资者有分红。香港的文交所都在做这个事情,这应该都是叶强跟他们讲的,因为我有实战的经验,我知道今天怎么给投资者负责、有期待、有未来,因为这也是买一个未来,融的钱应该做杨培江的宣传,杨培江的画册,把杨培江的知名度一直提升,当然杨培江也很认认真真地去创作他的艺术,每个节点是分开的,杨培江资产包的运作,包括文交所的开发等等要有一个公司来运作。假设如果杨培江有100幅作品在文交所,就是说这个上市一直扩大,一直扩容,扩到100幅全部是杨培江的某个阶段的代表作,就形成了一个杨培江的美术馆。如果杨培江能够成为以后中国比较重要的画家,其实他的那个资产,我这里是不得了的。我这样讲有没有道理?所以,整个运作的过程当然是一个比较长远的规划,你上市没有很多规范的时候,就会变成一种炒作……,就变成一种赌博的行为。当然我刚开始也没有很完善的想法,比如像退市的问题。
这个评估是由谁来定的?
张宏:评估是文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会广东站评估的。由他们来评估,对杨培江的评估,当时的评估也很低,总共12幅是400多平尺,评估起来是380万。总发行价200万,拆分为1000分,每份2000元。200万都是我们投资者去买的,就是藏有杨培江作品的人,应该是大部分都是藏有杨培江原作的人去买的。
有多少人买呢?
张宏:应该有100来人吧,可能还没有,几十个人买。这个你要问叶强才知道,因为具体我不大清楚。
发行人的角色
给投资者负责、有期待、有未来
这个资产包的发行人,发行人都有什么义务、职责?
张宏:发行人的义务是这样的,我持有30%,但是我持有30%当中只能20%可以卖,其它10%不能卖,因为我要运作这个艺术家,我是持有30%的,然后70%是被市场上融钱的,原来设置是这样的。因为我有责任去一直运作这个资产包,这个艺术家。艺术家的艺术除了好以外,最重要的还要宣传、出画册等等需要很多钱。如果文交所是定位给中青年的艺术家,他有几个优点:第一个艺术家能够拿到钱,一个更好的创收的环境,我觉得有责任的艺术家,他会认认真真地探讨他的艺术;然后代理商或者他的长远的经纪人也会得到一定的利益,会为艺术家做宣传。另外通过这样的一个平台,让艺术家的知名度迅速的提升,因为这里也很多人真的画很贵,一平尺不要多说,两万一平尺,一张画八平尺,买起来十几万,有很多人也没有办法筹集这么多钱去买原作。他会去研究这个画家;另外通过艺术品交易也许获一点利,也许他会很喜欢地去了解、欣赏、提升他自己对艺术的认知,我觉得有很多原因。因为我觉得对市场的规范会起到很重要的作用,比如一个艺术家,他会非常认真地去做他的东西,会杜绝假画。比如像杨培江,因为我要有钱才会做衍生产品的开发等等,从这些方面来讲跟百雅轩一样,如果吴冠中没有衍生产品的大面积的宣传,吴冠中的作品就很难提升非常大,所以我就觉得这是非常有意义的事情。画册、宣传等在全中国的推进。从场外和场内挣一点钱运作整个杨培江的艺术,让人家了解杨培江,让更多的人了解杨培江的艺术,我认认真真地做杨培江的一些梳理,才会获得这种利益。
另外文交所如果是规范的话,因为现在关心的是不规范,不规范是很多人不懂,他们是以符合赚钱利益为重的,他们所做的事情你看得出来,很多公司原来是收藏很多乱七八糟的东西,都想退出,因为拍卖人家假的也不能拍卖,这中间有很多混乱,我觉得政府应该选择一两家有证券背景的,有社会责任感的,一级市场和二级市场分得很清楚的画家、画廊,诚信的画家和诚信的画廊去嫁接到文交所进行实验的工作,这是有意义的,这是我的想法。
中国特殊背景下的文交所
你认为其他国家为什么不会有这种文交所产生呢?
张宏:其实国外以前有探索,有类似这样的一个探索,它是做基金的,可能没有考虑说份额化到底行不行。没有价值,投资者就不会去买卖,有一点很像赌博一样,我就觉得国外以前为什么没有呢?国外画廊已经非常规范,比如画家不能卖画,画廊就能够挣到钱,但是中国的画廊,没有一家能够挣到钱的,我觉得就是这样,为什么?画家只要你发掘好了他就走了,画廊要等你培养完了,他藏有早期的作品,他也很难赚到钱,你看整个社会形成画家自己认为我越画越好,我就觉得中国是倒过来,比如像拍卖这么红火,画廊反而挺弱的,国外不会这样,国外每个节点都有自己的定位和自己的法律因素,我们中国就没有,所以国外不会有文交所。
在中国这个特定环境下文交所会做什么样的角色?如刚才说的拍卖跟画廊一级市场、二级市场不规范,这个问题,文交所介入后能补充什么?
张宏:我觉得它可以平衡中间的作用。第一个它会给市场起到规范的作用,可以由画家提供一个很稳定的创作的支持;第二,可以给画廊提供一定的资金的支持,让画廊更有充裕的资金跟时间去为他代理艺术家进行全方位的运作;第三,他可以杜绝假画,如果是中青年一定没有办法是假的。
停牌以后
现在深圳文交所已经停牌了。这个的资产包的情况怎么样?
张宏:投资人资产包的资金还在冻结着,都在深圳文交所。现在没有办法,只能等待,政府要取缔、政府要搞实验,可以把杨培江做一个试验田,这是我期待的,我只能这样讲,我没有办法,无论文交所怎么样也不会影响我正常的经营,我是正常做展览,正常规划,正常制定,给杨培江出了三本大画册。
我发行的资产包所有的投资者都没有异议的。因为杨培江十二幅大画,总共才发行200万,我是非常低的价位,因为我不是想在这方面赚钱,为什么发杨培江成为第一个呢?不知道你理解不理解我,第一个我是要借助这个亮点让人家知道杨培江的艺术,这是我比赚钱还重要的一个目的,不然我说100多万,杨培江会做一个什么?做一个展览,收一点租金没问题,那么多大画,你想想看四张油画,八张国画,一平尺8000块你说值不值。
投资者的反应怎么样?
张宏:投资者都非常好。我的投资者,至今都没有人说怎么、怎么样,从来没有,因为他们都拥有杨培江的作品,他们也都了解杨培江的人,了解杨培江的艺术,我是这样认为的。我们没有一个反对的声音,应该这么说,投资杨培江所有的这些人都没有一个持有反对的声音。
哪些是文交所失败的要点?
张宏:失败最重要的,现在不是深圳的要点,也不是上海的要点,是很多文交所一哄而上,这些文交所的主体或者文交所里面的人本身拥有大量的说不好听的乱七八糟的作品,或者是假的作品。
评估体系没有建立起来是吗?
张宏:不是,所有文交所这些人可能是真正的拥有作品的人,他就想去退出。
投资者利用文交所变现?
张宏:对。现在文交所,我打一个比喻给你听,如果你不懂画,但是你以前收了很多画,你今天又很有钱,一听说有文交所要做资产包,你就想法设法通过关系把你手中的作品全部推出,现在文交所是这样的情况。但我觉得深圳文交所在这方面还是比较规范的,大部分的人,企业收藏的画,好坏不清楚,学术性很差,就都想去这样推出,就是造成今天文交所泛滥成灾的原因,一年之间有那么多文交所出来。
艺术品的价值和真伪的评估?
张宏:今天所有的文交所当然上海还是规范的,所有的文交所可能它本身就是一个收藏家,它本身就是跟很多企业家挂钩,利益为重,乱七八糟的作品上市造成今天这个阶段,它没有学术的概念,没有给投资者整个社会要怎么样,就是这个角色怎么运作,他没有这方面的经验。
就您的了解,那些投资者一般他们是什么样的身份?
张宏:有几种:第一个比如我是大企业,我原来收藏很多作品,通过专家的评估,有的可能是真的,有的可能是假的,这种工具就注册了文交所;
第二,有一些基金,比如说一些拍卖行拍画,就拿到文交所挂牌,通过挂牌像股票一样,就是从一块涨到五块到退出,这种是用大的企业的基金,不仅是基金,是企业的资金跟文交所的合作;
第三,一些艺术品投资基金运作的人都是为了利益也去做,有三类人。第一类,因为他本身以前就收藏很多画,很多画他想退出,因为人的关系他就注册了文交所;另外一种,他很有钱,他就注册一个文交所,跟这些艺术基金的配合去买画,再去拍卖,再去拆分,这是第二类人;第三类,就是他很懂得运作,很有社会责任感,很有好的艺术家,就是像我这种,但是我们这种是非常薄弱的,我们没有办法,没有强大的资金跟文交所合作,我要做很多艺术家;第四,如果文交所做成文脉,可以为艺术家做很大的服务,特别是当代,我们讲的刘庆和等等一些人画得比较好,他们都需要资金的支持,没有资金的支持,怎么有很好的心态去创作呢,要找这种人跟文交所去合作,每个文交所都是有东方的文脉,这个是非常好的一个机会,如果大家都有一种社会责任感,都有一种跟艺术家非常好的配合,我相信一级市场,国家要扶持一级市场,一级市场也会发挥非常大的作用,也会给二级市场拍卖行提供非常好的精品,文交所就是这个平台,它在平衡画廊,给拍卖行提供非常好的作品,会给未来建美术馆提供非常好的艺术家、艺术作品,都是可以的,就是通过文交所,我刚刚讲了,原来买的乱七八糟的作品,有一些问题的,把他所有的东西都落在投资者上,让投资者大损失,最怕的就是这种人,因为那种人他有钱跟人家去挂钩,去拍卖行拍一个画,如果是假,弄一个很高的价格就退出。另外就是艺术家没有一个标准,有很多所谓艺术家根本不是艺术家,他是什么诗人,乱七八糟画了一些东西,做了一个资产包,又做得特别大,也上文交所上市捞很多钱,你说你是懂艺术的人,文交所也不只是做艺术,还有其它的东西,每个单位都有很专业的人做这样的事,我觉得很有意义,不然在社会上,我画廊做二十年,都没有办法扩大。
如果说文交所要再转型、再发展会怎样?比如说被套的资金如何退出,资金如何再次进入文交所的运营?
张宏:你讲的如果是投资者,比如像没挂牌的,就全退了还有什么问题,我一直搞不清楚,假设我买了你发行的什么东西,结果你的文交所没有发行,比如我现在投10万,你把10万退还给我有那么困难吗?我自己都搞不懂,比如杨培江现在挂牌了,如果体制这样,就把原来发行的多少钱,把画通过拍卖也好,或者是通过有人买,或者找人把它买下来200万以后,亏了投资者就认赌服输嘛,把原来的成本拿回来就可以了,这也是很正常的。
目前杨培江这个资产包的这些投资资金情况怎么样?杨培江的评估价还是低于市场价的是吗?
张宏:没有卖,资金就是在文交所那了,因为他的作品肯定不仅仅值这个钱。比如杨培江今年拍了一张画63万2000多,拍的还是国画,即使说没有这么多,就算一张画20万,也有240万。杨培江的油画、大画,值不了200万?我真的不相信。我一直想说,其实我在北京,我就觉得我越来越懂得做事情,我都想建立一个规范市场的运作,包括杨培江上市他都不进入市场这种体制,这是我的梦想;第二个梦想,我想做杨培江美术馆,我都不会去买卖,但是我没有这个钱,我也没有找到这种非常有社会责任感、非常想做事情的人,大家都是在赚钱,你跟我说这些画我都不知道怎么说,我真的很痛啊,我到北京有一个梦想,包括衍生产品的开发,包括一级市场我认真做就可以。第二个,我觉得无论我赚多少钱,我这个梦想是通过规范的市场,通过跟画家的配合,能够给国家、文化部、市场一个借鉴作用;第二个梦想我想建杨培江的美术馆,给他的艺术、给后人留下借鉴的作用,给艺术起到一个推动的借鉴作用,这真是我人生的梦想,当然我是在靠什么?靠着我还是要有钱来支撑这个问题,我靠卖一张画,杨培江比较前边的,人家也不能看得懂,所以我只能通过金融和我的资产包的组合向很多人运作,这个也是对的。
编者按:
文交所事件在去年一度闹得沸沸扬扬,2012新年伊始相继又有媒体继续爆料。深圳文化产权交易所(下称“深圳文交所”) 在国家相关规定出台半年多前就自行决定停牌,令不少投资者的资金有去无回。文交所这种新兴模式的文化产业到底如何继续发展前行?
深圳文交所缘何吸引普通大众投资
2009年11月,深圳文交所挂牌成立。半年之后,2010年5月14日,深圳文交所迁至深圳园博园综合馆向公众正式亮相。《光明日报》将深圳文交所的成立描述成“中国文化产权交易的试金石”。
根据深圳文交所设计的“权益拆分上市”流程基本可概况为五个步骤:第一,选艺术品;第二,将多件艺术品打包、定价并拆细成标准份额;第三步,针对特定投资人的路演,通过询价形成“所有权份额”的发行价格,并集中认购;第四步,挂牌并通过连续竞价方式交易;第五,根据相关约定,如果满足一定数量条件的投资人要求兑现,则资产包中的艺术品可以通过要约收购或拍卖等方式推出。
据早前报道,深圳文交所之所以在成立半年后才如此高调,是因为2010年4月初,中宣部、财政部、文化部、央行、广电总局、新闻出版总署、证监会、银监会、保监会九部委联合发出《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》文件(94号文),明确提出对文化产权交易所的建设提供直接融资支持、保险支持和财政支持。
关于深圳文交所的权益拆分模式艺术品资产包
深圳文交所还对如何吸引普通大众投资高档文化产品进行有益的探索,“权益拆分”就是其中的一个品种。例如一幅几百万元的名画,可以被拆分为一千份、一万份,普遍百姓则可以最低认购其中的一份。深圳文交所业务总监乔茵称:“拆分的最小单位,我们叫份额,这一种是未来的创新。”媒体早前采访过深圳文交所顾问叶强,他认为文交所最大的作用就是解决了融资难题:“真正能够把文化产业做起来,必须要扶持一些真正有实力的艺术家、艺术企业或者是文化企业,我们都需要把资本这一块真正地融合起来。”
2010年7月,深圳文交所推出了第一个基于权益拆分模式的艺术品资产包,作为这种金融制度的首倡者,深圳文交所前任总经理建东曾接受过媒体采访回应:我们有很多制度上的安排。至少我们的责任心是很强的,这是最根本的不同。我们做不是因为个人,也不是因为一个平台的私利,我们希望根据中央和地方政府的一些要求,来做一些创新。所以我们在制度安排上,很多环节都和天津不一样。比如,我们也分了一级市场和二级市场。我们有一个核心制度,就是交易商保荐人制度。保荐人不但要对资产包进行保证、推荐,同时对于资产包的核心价值必须承担发现、服务和发掘的责任。在一级市场,保荐人必须有一定份额,要对其他投资人承担责任。在二级市场交易规则里,我们对保荐人的相应份额和责任,也是有绑定的。换句话说,他始终无法出局,他不能恶意炒作一把就跑掉,他要实现利益最大化,就必须伴随着这个资产包在我们这个平台上挂牌的始终,甚至还要负责未来退市以后的安排。
资产包或将转为艺术基金
据深圳商报记者透露,深圳文交所推出的资产包画家杨培江的12件画作被整体打包后定价200万元,拆分为1000份,每份 面值为2000元,挂牌认购,持续流通。作为首吃螃蟹的探路者,深圳文交所至2011年3月又相继推出齐白石、傅抱石以及“南黄北齐”三个资产包进行份额 化挂牌交易。然而半个多月之后,基于天津文交所引领的艺术品份额化交易的火爆之势,预计到风险所在,深圳文交所果断地将份额化交易停牌。在其后数月间各地 掀起复制天津文交所的狂潮之下,深圳文交所一直望眼欲穿的投资者并没有等到份额化交易的复牌,而是如文交所所料地等来了年底一纸清理停整交易所的国务院 “38号文”。
建东是深圳文交所的前任总经理,四个份额化资产包即在他的任期内推出。其后不久建东就任深圳前海金融资产交易所董事长。就是在前海金融交易所, 建东开创了电影融资模式,即同样基于权益拆分后份额化认购交易的悬疑电影《大唐玄机图》项目。建东眼下还有一个身份,即“深圳文交所艺术品权益拆分业务善 后工作组”的成员。据建东的说法,《大唐玄机图》业务同样暂停,目前在考虑探索是否能转变为艺术基金的形式。他告诉记者,虽然国务院下发的“38号文”在 文化艺术资源的流动方式上规定“五不准”,确实会对市场效果、产业发展等方面产生影响,与艺术品交易的原有设计初衷不一样,他认为这是一个阶段性的调整, 制度的设计不可能禁止,关键还在于创新,要有一批有社会责任感与市场经验的人去做去推进。
景文投资作为深圳文交所的首批交易商,在文交所的平台上推出过“南黄北齐”齐白石黄宾虹的资产包。该公司董事长万正琼表示,将积极配合深圳文交所的善后工作方案来处理相关事宜,以此来调整探索资产包的交易模式,可能会考虑采用私募基金的方式。
份额化艺术品投资人对于善后处理的诉求各不相同,有的希望按购买成本收回投资款,有的则对未来深圳文交所试点预期看好,愿意持有等候恢复交易,有的则看好自己所持权益的升值空间,希望在合适时间对资产包拍卖变现。
深圳文交所是否前途未卜?
全国各地文交所在经历遍地开花,出现了系列问题后,国家发布了38号文清理整顿。之后,中宣部又下发了49号文,让清理整顿文交所的具体*作文件终于“落地”。其中,明确了重点支持上海和深圳两地设立文交所作为试点。之所以选择这两个城市,根据49号文,因为上海和深圳的资本市场成熟、产权交易基础好。为了保证试点文交所的交易量,49号文甚至要求中央文化企业国有产权转让,必须在上海和深圳两个文交所挂牌交易,同时鼓励各地文化企业国有产权进入上海和深圳两个文交所交易。另外,按照国务院文件要求,试点的两地文交所经批准可探索采取非公开发行或其他方式进行艺术品交易。
记者连线深圳文交所相关负责人得知:目前深圳文交所的未来发展目标已经规划完成,详细的规划、举措方案须由上级审核批准后才可实施,在未得到上级领导反馈之前,相关细节还属于保密阶段。它究竟会采用什么样的方式进行交易,还不得而知,但毫无疑问,建立起好的交易制度加上合适的配套政策支持,直接决定着文化产权交易所的健康发展,也预示着它将不会重蹈覆辙。
郑州文化艺术品交易所(下称“郑州文交所”)溢价高估考古类图书著作权,在跌破发行价之后,仍然为收取双向交易佣金而继续交易。郑州文交所董事、副总经理张大强回应称,只要有人买卖就可成交。
跌停后成交涉嫌违规
2月13日,郑州文交所“考古中国”品种(116003)在当日交易中以7.53元开盘,5分钟后100手卖单在7.21元处成交。“考古中国”当天共有900手买单成交于7.21元价位。直到当天上午11时04分,交易价格再次回到7.45元,收盘时该产品的交易价格涨至7.55元。
郑州文交所目前处于试运行状态,试运行期至少持续至2012年5月以后。根据郑州文交所2011年9月18日公告称,试运行期间按《郑州文化艺术品交易所试运行期间交易管理暂行规定》实施交易价格特别管理机制,规定试运行期间,交易品种每日涨幅不得超过3%,跌幅不得超过1%。
据此交易规则,“考古中国”品种当日的交易基准价格为7.53元,涨停价为7.76元,跌停价为7.45元。也就是说,当报价低于7.45元时,按照上述规定郑州文交所应停止成交。而当天的实际成交情况,已超出上述交易规定,涉嫌违规。
“有人买卖就可成交”
对此,记者以客户的身份致电郑州文交所的董事、副总经理张大强,对方回应称:“任何一个产品跌停都可以买进,只要有人买、有人卖就可以成交。我们收取交易过程中买卖双向的2%。交易手续费。”
同时,记者致电郑州文交所客户热线得知,上午交易系统出现故障,目前问题已经得到解决。在以往的交易中也曾出现过类似错误,可能是交易软件方面存在缺陷。但对于违规成交的900手交易,该人员表示,郑州文交所还没有处理办法。
销售说明书前后不一
此外,郑州文交所官网公布的“考古中国”产品公告显示,“考古中国”共分为《发现仰韶》、《炮声惊醒虢国梦》、《流沙疑塚》、《古应国访问记》、《打开北朝之门》等五本著作著作权的衍生开发产品,包括影视剧、纪录片、电影、动漫、游戏、演艺产品等,共有权益总价1000万元。据张大强介绍,2010年出版的考古中国是五本一套的丛书著作权交易,如果运营得好,可以作为高等院校的辅助教材,但这个渠道至今仍无法打开。
“考古中国”净利润的估价时间也有不一致的地方。其销售说明书第5页显示:经评估机构分析认为,仅针对该著作权的影视作品而言,构成影视作品的成本与利润为3315万元,其中该影视作品放映权转让近五年可创收的净利润为2009.86万元,产品以1000万元销售。然而,销售说明书第7页表明,该影视作品放映权转让近期可创收净利润。近五年变成了近期,前后表述不一致。
业内人士:实现溢价不易
记者从卓越网上查询“考古中国”所含五本书的零售单价依次为《发现仰韶》16.3元、《炮声惊醒虢国梦》17.6元、《流沙疑塚》17.6元、《古应国访问记》19.3元、《打开北朝之门》13.7元。加上作为高等院校的辅助教材的渠道至今未打开,业内人士认为,产生1000万元的溢价实属不易。
东方出版中心资深图书发行人分析,考古类图书本身在书店等零售市场的消费群体就相对少,因为都是在学术考古报告的基础上做文学性的普及。溢价巨大与图书发行量等原有属性相悖,势必更加阻碍销售市场持续流通,导致图书的价值无可持续性发展。
天禄琳琅中国艺术品交易中心总经理叶强告诉早报记者,出现如此乱象先要明确文交所的概念,文化艺术品交易所和文化产权交易所简称都叫文交所,可是文化艺术品交易所大都为私营企业,自然没有企业责任和诚信基础。
记者在郑州工商行政管理局官网上查询获知,郑州文交所注册资本5000万元,目前仅到位1000万元,首期注册股东均为自然人。
佣金黑洞 交易所疯狂薅“羊毛”
文化艺术品交易所在全国遍地开花,亦成为此次交易所整顿风暴的“重灾区”。这种“艺术品份额化交易”模式,将经过估值的艺术品细拆成若干等份发售,并采取类似股票的方式上市交易,在楼市与股市低迷中,此“艺术品股票”的吸金能力大显神通。
然而,“38号文”一出,一批文交所即停牌整顿,“摇钱树”一夜之间变成不合规产物。《每日经济新闻》记者今天就各地文交所的未来命运进行个案调查,发现它们正各寻出路,而这些出路合规与否,尚有待整治重拳砸下。
另外,我们编发了“山寨”黄金交易所一名交易员的自述,向读者展示这类“山寨”交易所是如何从客户身上巧取豪夺的。
俗话说“羊毛出在羊身上”,那么层出不穷的各种交易所利益链背后,正是庞大的客户群在“供应”羊毛,其中的内幕究竟如何呢?《每日经济新闻》记者最近采访了一位黄金交易员,从他的自述中,你或许能找到答案。
这位黄金交易员对记者说,由于A股市场经常一片惨绿,很多人觉得玩A股“不给力”,当天买入次日才能卖,而且还有10%的涨跌幅限制,也“不刺激”。很多黄金投资公司抓住这一点,不断宣扬黄金投资的好处,吸引客户进来。2011年初,他刚接触黄金市场,便进入XX金汇投资有限公司,很兴奋,一度以为找到了一条通往财富爆发的捷径,最后却发现这是一条“不归路”。
佣金“黑洞”
作为XX金汇投资有限公司的投资顾问,可以拿到佣金返还。所谓佣金,也是“羊毛出在羊身上”。一手单,平台上扣了买卖5个点的点差费用,也就是50美元(因为做的是伦敦金,是以美元来结算的),再加上50美元手续费,加起来100美元,全部在客户下单的时候从客户的账户上扣出。客户下单赚取的钱有很大部分被点差和佣金收走,真正能够盈利的情况很少。200美元的盈利,100美元已经被扣,客户的净利润是100美元,然后返还投资顾问50美元佣金提成。很多之前在证券市场上做投资顾问的人也是被这样的高佣金提成所吸引,纷纷跑到黄金投资公司游说客户“弃股投金”。投资公司给顾问的培训思路也就是鼓励投资顾问去找更多的客户,然后鼓励客户不停地*作,因为是24小时交易,*作手数越多,投资顾问和公司就可以赚更多的钱,而客户因为频繁*作,都是以亏损或者爆仓收场。
我记得第一个伦敦金的仓位开好后,回家通宵做单,下单之后一直盯着盘面看,赚钱之后就平仓,接着又找机会下单,一个晚上就*作了20多个来回。其实这样*作做错的机会很大,一做错造成的亏损也就很大。仅仅这一天,我贡献的手续费就达2000多美元。
客户的资金并非第三方托管,没有安全的保障。伦敦金的开户需要签订开户协议,并且需要客户的身份证和银行卡进行登记,开立交易账户和密码后,客户只要下载相应的平台就可以打开。但客户的银行卡跟交易账号并不是绑定的,也就是说没有第三方托管的形式存在。客户的资金出入,首先要进入公司的对公账户,然后公司通过对公账户转到客户的交易账户。中间这一环节怎么*作,是公司不为人知的内部*作,客户只能完全信任公司能够保障资金的安全,否则这种资金是没有任何保障的,所以伦敦金公司有卷款关门的事情出现也不足为奇。
客户开完交易账号,第二步就是入金。伦敦金的入金程序比较复杂,客户的资金要转成美元,电汇到境外公司开立的账户里,然后公司才打回客户的相应账户中。这个时间一般要1到2个工作日。客户出金的程序跟入金是相反的。这两个步骤收取的费用很高,除了银行电汇的费用,还有交易平台收取的平台费用。一般一笔资金收取客户600元左右人民币,资金量大的话,收取的费用更高。
结果,亏损了大半本金,而且公司的太多问题让我再也HOLD不住,我最终毅然决然地离开了。
整顿重拳砸下 各地文交所命运走向各不同
天津文交所或借股权变更谋出路
交易所整顿的帷幕在全国拉开,而作为首个在全国实行“艺术品份额化”交易的天津文化艺术品交易所(以下简称天交所)在此刻尤为引人关注。分析人士称,交易所整顿的三条禁令——“不能变相搞均等份额,不能变相搞股票交易,不能变相搞期货、金融衍生品交易”,似乎将目标明确指向了天交所。
据官方媒体消息,2月12日,天交所表示,该交易所将优化股权结构,并确定由国有企业控股,相关实施细节正在抓紧落实中。
据悉,天交所现为民营股东控股,在外界看来,此次股权变局或意在应对国家相关部门对于艺术品份额化的清理整顿。清科研究中心分析师张兰向《每日经济新闻》记者表示,天交所此次股权重组,可以看作为己 “正身”,“此前国务院整顿文件中,天交所的份额化发行因其与证券发行相似的结构,基本可以确定是在整顿之列,剩下的问题是,天交所是从此取缔该项发行业务,还是从中寻求模式转变,以合法身份生存下去?”
艺术品份额化交易将被叫停
12年2月2日关于清理整顿各类交易场所工作会议暨部际联席会议第一次会议上,联席会议召集人、中国证监会主席郭树清严厉提出,不能变相搞均等份额,不能变相搞股票交易,不能变相搞期货、金融衍生品交易。
“均等份额”、“变相股票交易”似乎专门指向了一些文交所进行的“艺术品份额化交易”。作为第一家进行“艺术品份额化”交易的天交所自诞生之日就饱受争议。
去年,中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举曾在接受采访时表示,“艺术品不是一个可以证券化的对象,在所有成熟的资本市场这一点大家都非常明白,因为它本身不具有生产增值性;艺术品从它的本质来说,它是不可能被分割的,被分割以后就毫无价值。”
除交易模式存在争议之外,天交所的交易规则频繁修改也被投资者所诟病。据悉,天交所的交易规则中,投资者的开户金额从最早的5万元提到50万元,后又提到100万元,然后又降至50万元。
去年11月24日,国务院出台“38号文”之后,天交所的多只艺术品份额开始上演“跌跌不休”之势。质疑声中,天交所暂停了开户,暂停发售新的艺术品份额产品。记者从天交所官网“发售上市计划”一栏了解到,自2011年10月21日之后,天津文交所就没有新的艺术份额发售。
天交所或借股改寻出路
作为全国首家实施 “艺术品份额化”交易模式的文化艺术品交易所,天交所的股权结构曾广受关注:与上海文交所、深圳文交所及泰山文交所的国有控股结构不同,天交所的绝大多数股东都是民营企业或自然人。
天交所股权重组的官方消息中,提到“业内分析,此次天津文交所引进国有企业控股,有望克服自身‘软肋’,通过优化股权结构,强化资源配置能力,提高交易所的公信力及抗风险能力,为日后发展奠定良好基础。”
资料显示,天津文交所为民营企业和自然人股东控股,其股东由天津济川投资发展有限公司、天津市泰运天成投资有限公司、天津新金融投资有限责任公司及部分自然人组成。据其注册资料,大股东天津济川投资发展有限公司持股35.85%;二股东天津市泰运天成投资有限公司持股27.6%。两家公司分别成立于2007年和2009年,经营范围均涉及房地产和建材等行业。
近日,有媒体在报道中援引天交所内部人士消息称,该交易所的股权变更有可能包括天津新金融投资有限公司将成其第一大股东。该报道称,目前有关方面并未排除由一家中央企业控股天交所的可能,且这家央企“极有可能是首钢集团”。
以上消息,《每日经济新闻》记者曾向天交所相关负责人士求证,尚未得到证实。
一直以来,天交所因其为民营企业和自然人控股,社会对其运作的规范性存在一定质疑。“如今确定由国有企业控股,进行股改,可以理解为天津文交所在为自身寻找出路。一旦文交所由国企控股,那么意味着其规范程度、公众对其信心将有望得到恢复和提高。”清科研究中心分析师张兰向《每日经济新闻》记者表示。
张兰分析,由于此前整顿交易所的政策并未将文交所一棒子打死,因此天交所可以借此契机,为今后进行业务模式转变、继续开展符合国家规定的文化交易打下基础。
江西文交所尚未交易即遭整顿 仍在吸收会员
国务院“38号文”一出,让江西省文化艺术品交易所(以下简称江西文交所)成立后推出的第一份艺术作品包尚未发售完成,就被迫中止发售,进行整顿。
2月9日,江西文交所一位不愿具名的负责人告诉《每日经济新闻》记者,按照“38号文”精神,他们已经中止了艺术作品包的发售工作,停止吸收会员,正在对交易规则和准入门槛进行修改,并将上报江西省政府。
不过,记者在采访中发现,虽然处于整顿阶段,江西文交所仍然在吸收会员,且现在入会的条件比之前“交纳100元会费”的条件更为宽松,完全免费入会。
未正式上市交易即被整顿
成立于2011年8月的江西文交所,在当年10月推出了第一份打包上市的作品,为国家一级美术师、江西省文联副主席蔡超的15幅山水画,命名为《蔡超·财富1号》,发售总量为1800万元,发售价格为1万元/份,实行会员制,单一会员投资人的认购区间最低为1份,即1万元,最高为销售总额的10%,即180万元。
邓小勇 (化名)在发售当天就认购了5份,“这个作品肯定会有很高的升值空间,比炒股肯定要保险。”他对《每日经济新闻》记者说。
不过,事情并不如想像中那么美好。会员没有等来升值的财富,等到的却是停止发售的信息。
江西文交所上述负责人对记者表示,整顿之后的交易规则可能出现较大变动,因此他们在中止1号作品包发售的同时,将投资人的认购金额全部退还。
“38号文”停止了江西文交所首次作品包上市交易的步伐,不过,在此之前,就有炒家对江西文交所的“第一包”提出过质疑。
江西书画界名家方先生认为,蔡超此次打包的15幅作品中,总评估价为1800万元,远远超出了蔡超作品的实际价格。
江西文交所一名工作人员对此回应称,为确保投资人的利益,他们对《蔡超·财富1号》的确价进行了严格评审,聘请了5位业内人士对作品进行鉴定评估。鉴定评估专家集体作出的 《艺术品鉴定评估报告》中说明:《蔡超·财富1号》作品包标的物共15幅,计463.09平尺,全部为蔡超本人原创真迹,具有很高的投资收藏价值,评估价值为3.8万元~4.0万元人民币/平尺,价值1759万元~1852万元人民币。
新规出台前降低门槛吸收会员
“我们现在严格按照相关文件,已经中止发售作品包,没有开展交易,停止了对会员的吸收,并且正在对交易规则进行修改。”江西文交所上述负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,他们虽然停止了发售,但是工作并没有停下,规则修改完成后,要上报江西省政府进行批复。
然而,事实并非如此。
12年2月8日,记者以一名投资者的身份来到位于江西省文联内的江西文交所,一位姓王的工作人员出面接待。她一边向记者介绍文交所目前的情况,一边极力推荐记者加入会员。
“在整顿前,想成为文交所的个人会员,还需要交纳100元的会费,现在加入,连会费都不需要了。”王说,他们目前正处于规则的修改期,以后肯定会加强会员的准入门槛,因此这个时候加入,机会难得。
除此之外,她还极力介绍在江西文交所投资艺术品的风险小。她说,为了保护投资者利益,他们会在所有的发售款中,抽取40%作为份额持有的保障基金。
但是,记者在《蔡超·财富1号》作品包份额发售运营说明书上看到,江西文交所只在所有发售款中抽取20%作为保障基金。
深圳文交所停牌善后投资者盼处理方案
深圳文化产权交易所(以下简称深圳文交所)去年3月份一则艺术品权益交易停牌公告后,众多投资者等来的,是政府的进一步明确表态:除获得批准的交易所外,不能变相搞均等份额,不能变相搞股票交易,不能变相搞期货、金融衍生品交易。
幸运的是,2011年底,一份由中宣部等五部门下发的《加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》(以下简称“49号文”)中,鼓励各地文化企业国有产权进入上海和深圳两个文交所交易,明确两地文交所经批准可探索采取非公开发行或其他方式进行艺术品交易。
近日,深圳文交所善后工作组工作人员向《每日经济新闻》记者表示,善后工作还在进行中,不方便透露包括涉及人数和金额在内的信息。
有投资者表示,其了解到相关解决方案已经上报,领导正在进行商讨,正在等待审批,上周末要求工作组对外公布具体方案。该消息得到了工作组人员的证实。
资料显示,将艺术品以资产包的形式,等额拆分进行上市交易的模式正是起源于深圳文交所。
2010年8月,深圳文交所发布了名为“天禄琳琅1001号-杨培江美术作品权益份额”的资产包,总定价200万元;2011年1月,其再次以1200万元和4500万元的定价推出了名为“潍坊中仁1101号齐白石美术作品权益份额”和“逸德阁1101号齐白石、傅抱石美术作品权益份额”的资产包。
据了解,三个资产包中,高者涨幅达到200%。
此外,尚未上市但已收取投资者款项的“天香琼脂资产包”,定价在7000万元左右。
截至目前,深圳文交所停牌已近一年,记者在与多位投资者的交谈中感受到,他们迫切希望早日收回自己已经被冻结近一年的财产。
“我只是想拿回自己的钱。”有投资者说,众多投资者曾与深圳文交所高层当面对质,然而到目前为止,自身权益尚未获得解决。
据悉,去年12月份,曾有70余名来自各地的投资者到深圳文交所,希望拿回自己的财产。
鉴于此,2011年12月,由深圳市委宣传部、国资委、深圳广电集团等部门人员组成的工作组开始负责深圳文交所艺术品权益拆分业务的有关善后工作。据了解,工作组一般与投资者每10天进行一次接触。
针对目前的处理情况,有投资者表示,工作组仍未对外公布具体处理方案,而这正是他们希望知道的,应该享有知情权。
对于具体解决方案,有投资者希望按购买成本收回投资款,也有投资者看好自己所持权益的升值空间,希望在合适时间对资产包拍卖变现等。
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