标题：五大因素不转变黄金牛市难结束

　　大宗商品震荡加剧 黄金仍是避风港

　　国际金价连续三天狂跌 专家称未来要看经济走势

　　增加黄金储备，中国缺什么？

　　大涨之后必是大跌，这句话如今反映在了国内黄金价格上。25日上海期货交易所黄金期货的全线跌停，让黄金投资者依旧心有余悸。中国黄金协会副会长张炳南对人民网记者表示，黄金牛市受五大因素影响，影响因素不转变牛市难结束。但作为普通投资者还应关注中长期投资，购买实物黄金或纸黄金规避风险。据了解，随着近期黄金价格的下跌，国内投资者抢购黄金产品热度逐渐减退，转为以观望为主。

　　月盈则亏水满则溢。上周，国内黄金价格涨跌互现。尽管26日（周五）上海黄金交易所Au(T+D)、AU9999和AU9995收盘均涨逾2%，但周内现货黄金均累计下跌逾3%。以上海现货黄金9995为例，23-25日连续三天下挫，其中25日开盘价为369.90元/克，收盘价为360.78元/克，当日跌幅为5.14%。

　　国内黄金市场暴跌，源于国际金价大逆转。据Wind咨询数据，8月26日外盘黄金期货上涨，但当周走软。纽约商品期货交易所(COMEX)12月期金上涨34.10美元，报每盎司1797.30美元，当周累计下跌2.96%。现货金上涨2.2%，报每盎司1808.60美元，当周下跌2.13%。同日，伦敦黄金午后定盘价为每盎司1788美元，伦敦铂金午后定盘价为每盎司1812美元，伦敦钯金午后定盘价为每盎司747美元。当周，伦敦金午后定盘价累计下跌3.25%。

　　“前期涨幅过大，是国际黄金下跌的最直接原因。” 中国黄金协会副会长张炳南表示，目前欧美债务危机爆发使得投资避险情绪增强，债务风险不缓解黄金的避险作用依旧会被认可。对于国际黄金价格未来走势，张炳南坦言，黄金牛市受五大因素影响，因素不转向黄金牛市难结束。他具体说道，2007年前主要因素是美元贬值、大宗商品上扬与全球投资黄金热情高涨；而2007年以后全球信用链的崩塌与全球货币体系的重建，成为黄金高涨新的因素。

　　此外，美国宽松货币政策（QE3）也给未来黄金价格带来了不确定性。东华期货26日黄金日评建议，密切关注美联储主席伯南克近期的讲话。“不管美国是不是推出名义上的量化宽松，实际上它已经在量化宽松了，它能够增持债务上限，这本身就是量化宽松的一部分。” 张炳南说。

　　针对国内黄金投资者如何规避风险，金鼎盛世分析师武光彩对人民网记者表示，尽管上周末价格反弹，但短期内再次大幅上涨的空间不大，建议前期高位追多的投资者保本适量清仓。而对于缺乏风险鉴别能力的最普通投资者，张炳南则认为还应关注中长期投资，购买实物黄金或纸黄金规避风险。

　　26日，记者在菜百公司卖场看到，购买黄金产品的消费者已有所减少。业内人士表示，随着国际金价的大跌，国内金价的滞后使得金店价格略显偏高，黄金产品的购买力有所减弱，消费者已采取了观望态度。

　　29日记者从华夏典当行平安大街店店了解到，足金与千足金顾客卖出价格为340元/克，典当价格为320元/克。华夏典当行工作人员告诉记者，典当价格与国际金价接轨，有时一天价格变动多次，尽管本周价格比上周价格有所提高，但未来价格变动趋势不好判断。

截止26日，COMEX黄金价格走势。(数据来源Wind资讯)