标题：【庆峰视点】2006－2007年JTM投资策略深入分析报告（中）

2006年对于JTM是不平凡的1年，在经历2005年的大规模放货后，JTM价格在06年开始逐步攀高，完全走入了自己慢牛上涨不回头的步调。下面将就放货和价格两方面对2006年的总体状况做一下论述：

1、货源（85－91品种除外，这期间发行量大，货源很多，但是对JT整体影响不大）

1）2006年有规模的放货基本上没有出现，在价格快速攀升的1－4月份之间，曾经到过一批20多万的公司货源，主要是一些精品品种，但是每个品种只有2－3版左右，品种主要是齐白石、脸谱、荷花等20多个品种。这次放货的品相非常好，不但没有打压价格，反而促使了价格的大幅上涨，这段期间人气极旺，买方需求非常大，精品版票的价格基本是新货到必涨10元成交。

2）在5－6月份，基本上没有公司货源进入市场，这个期间也是2006年度价格涨幅最大，大部分品种价格最高的区间。在价格不断上涨的驱动下，一些投资者的货源回到市场，包括台湾省、香港特区的票进入京沪市场。比如10多版脸谱版票、桂林版票等等。

3）在7－8月份，因为处于歇夏期，很多邮商经营冷淡，市场也鲜有好品种大规模的货源出现。题外话：大家知道其实每天市场都会有新货进场，这是保持市场运转的前提。如果进场货源很多，同时离场货源依然很多，说明市场规模很大，即使到货很多，依然是市场运转良好的标志。

4）在9－11月份，市场逐步到了一些货源，规模比较大的是160套T票大全（缺体操等几个品种），货品总价值在70多万元左右，据说是香港公司回来的。后期主要还到了几千套正版的齐白石、上千套的奔马、红楼等品种，但是大多数都是品相不好，好品很多，而且售价都不低。另外中低档JT票也有几个品种到货，比如10多版小批，几百版的水乡版票和很多散的、半版。小批的到货基本抑制了这个品种的价格上涨，而水乡的到货使得这个品种价格下挫15％左右，版票单价从60降到53元左右，散的单价从55元下降到48元左右。但是仅仅限于到货品种。

从小型张来看，基本上没有有量的74－84货源到货，最多的时候就是整封齐白石、荷花等个别品种。而85－91一些型张则是在年中的时候的大幅上涨之后促使货源纷纷进场，三国1的过山车现象就是最好的印证，从不到50的价格快速拉到100元以上，而现在70多元都不好成交，而同期上涨的74－84姓张则保持了坚挺的价格，货源对价格影响可见一斑，价格对货源的影响也可见一斑。

总体来看，2006年货源只是小批量，个别品种的有量到货，这些品种的到货只是影响到了这些品种的价格变化趋势，而对JTM大盘的走势没有太大的影响。货源少的原因一方面是经过2005年放货之后和2006年的封库销毁政策之影响，公司货源异常有限。而且经过20、30多年的沉淀，本来发行量就不大的前期JTM票品能够被地方公司支配的已经很少了，在这种情况下，公司货源在未来对市场影响也是越来越小，而前期投资建仓者行为将更多决定市场的价格走势。

2、价格（着重论述74－84，部分兼带85－91）

2006年JTM的价格变化可以分为三个时期，1－2月份的价格沉淀期，3－6月份的价格爆发期，以及7－11月份的稳定期。

1）沉淀期，1－2月份JTM的价格的上涨已经跃跃欲试，但是因为2005年的货还未曾消化干净，所以2006年的开头，价格虽然有所上涨，但是从邮人心里来讲，还处于观望等待的状态，毕竟2005年以及之前的放货影响到大家的投资心里，因此价格在蒙蒙胧胧中开始有所变动。最典型的例子是T43西游记和型张奔马，T43西游记2005年年底的价格是125元的水平，因为那批西游记是百版以上的到货，所以这个125的价格保持了很长时间，但是到了1－2月份，市场的西游记明显见少，125的价格都迅速成交。而奔马型张05年年底的价格是880元，还是要好品相的。但是06年年初，随着配册的需求，和奔马本来量就少，价格逐步在900－940元成交。其他很多品种大多如此！

2）爆发期，在05年货源消化差不多的时候，并没有出现公司货源，加上年前年后的需求刺激，价格开始大幅增长，场外投资者和收藏者都加大了购买力度。价格是大幅上涨。在这个期间，西游记从125元上涨到180元，奔马型张从880元上涨到1450元左右。而大部分精品品种都出现了50％以上的涨幅，飞天张从910到1300元，爱科学从4600元到近6000元，猴子价格就不说了，我想大家都知道最近1年猴子身价的巨大变化。而在3－6月份货源供需紧张的情况达到了异常矛盾的状态，这边齐白石小票还120元，刚到几版全品齐白石邮商叫价150元，很快都能成交。

3）平稳期，但是到了6月底，在世界杯和歇夏的双重心里压力下，价格停止不前，大家都去看世界杯了，邮商也不愿意忍受酷热的邮市环境，纷纷避暑去了，马甸的东北邮商可能是最多的。很多品种成交冷淡，虽然没有批量货源到场，但是价格已不再万马奔腾！这种状况持续到8月份，按常规，这个期间应该是很好的调整期，毕竟价格已经上涨很多。但是在这个期间，除了心里因素影响的价格小幅下跌之外，市场没有起到自身调节的作用，价格保持了相对的稳定，而不是回调。这使得8－11月份期间，在这种相对高价的状态，购买需求迅速下降，但是毕竟好品种好品相货源稀少，所以价格基本保持在现有的状态，总体价格水平相对6月份的最高点大概有5－10％的下跌。

进入12月份，笔者再次去邮市的时候，发现部分品种价格已经开始偷偷的上涨，大部分品种的价格已经超越了一尘网的成交价格。一尘网的价格基本代表了全国的需求价格水平，而京沪两地，尤其是以马甸为代表，其价格是前瞻性的、超前的。马甸配册需求再次开始激发了价格的新一轮上涨，至于这次能涨多高，能涨多久，货源依然是决定性的，我们拭目以待。同时，进入2006年年底，”公司货源在未来对市场影响也是越来越小，而前期投资建仓者行为将更多决定市场的价格走势。“这句话我需要再提及一次，邮商90％销售的邮品都是下家的货，我想大家都应该明白这句话意味着什么？

在上期的预告中，我承诺会说明几个例子来分析如何操作JTM赚钱，但是我发现我的能力有限，而且推荐是要不得的事情，别没让大家赚到钱，反而让大家因此背上包袱，这是我不想看到的，但是可以给大家分享一点我了解的，大家可以思考一下这三个词的关系：“货源、价格、心理”，讲一个最近的价格大涨的例子吧：

带电作业一直是55－60元的价格，笔者在半个月前也在60的价格让给某邮商一个方联，他配册用。但是就在一周前，某邮商挂贴75的价格收几百套的带电运输。也就是一周时间，带电就从60的价格上涨到75的价格，而最新的成交记录是84元/套（版票），我本人也是很看好这套票的，因为市场一直就缺这个票，几乎看不到，虽然我自己想都购买一些这个品种，但是笔者没那么大胆量，超出那么高的价格收购！

陈嘉庚是83－91里边一个很典型的代表，因为有人长期运作，价格始终保持在10几元的水平，是同期其他票的几倍，但是同样是最近几个月，市场货源突然涌现，价格不断下跌，最大的一笔成交上万套，单价仅仅只有3.8元的水平。

说这两个例子，一方面是告诉大家JT票有很多好的题材，而且发行量很低，不但是收藏的良好选择，也是做产品、礼品的好选择（四大名著的产品大家都知道吧）。因此可以操作和投资的选择有很多，选对了，不但风险低，利润也很好，即使选择部队，也基本没什么风险（前期品种，相对新邮来讲），但是毕竟市场是无情的，陈嘉庚也是一个例子。如果您想进入JTM的投资，只要记住如下四个选择标准，出手必会不凡：

1、题材（礼品、产品方向） 典型代表：金猴、西游记等等

2、精品（收藏方向） 典型代表：荷花、溜圆、齐白石、体操、杂技等等，太多了

3、发行量（含存世量） 典型代表：荷花张，奔马张等等，100万的票也很多

4、流通量 典型代表：体操、溜圆、J8等等

如果你选择的是题材＋精品＋发行量低＋流通量少的，起码方向就没错了，低价的JTM也有很多符合这个标准，有待大家挖掘！几百套就能改变一个品种的价格水平，是新邮绝对做不到的！

《庆峰视点》下期预告

2006－2007年JTM投资策略深入分析报告（下）主要分析JTM邮商、投资者、收藏者的发展状态，以及对2007年进行展望！