主题：冲突下的投资机会：战争对金价影响短暂剧烈

    战争对金价的影响具有短暂性

    从近四十年来的局部战争统计数据发现，战争对金价的影响多是短暂性的。一般情况下，战争前20—30个交易日，金价涨幅超过10%，但不会改变中长期走势，战争爆发当日，金价涨幅最大，甚至超过5%，而战争爆发90个交易日后，金价走势趋于理性。

    对比近四十年来九次较大规模战争爆发前后金价的表现，我们可以发现：

    第一，战争的突然性、规模、大国参与程度以及对原油供应的影响程度决定着金价的上涨幅度。

    第二，战争在爆发前后的一两个月内对金价的影响最大，战争爆发约90 个交易日后，影响逐渐减弱。我们把战争爆发前90 个交易日的金价作为基准价格，计算直到战争爆发90 个交易日后金价的涨幅，发现在此期间，金价累计涨幅保持在正负10%以内，且金价高峰出现在战争爆发前后的一两个月里。

    通常情况下，战争爆发后，黄金价格会有一个冲高的过程，随后逐渐回落。观察战争开始后的10个交易日内黄金价格与战争爆发当日收盘价的收益，可以发现：在战争开始后的五个交易日内，黄金价格出现一定程度的回落，平均来看，第五个交易日金价回落幅度最大。

    综合来看，战争爆发当日，黄金价格普遍走高，随后涨幅收窄，价格逐渐趋于平稳。

　　地缘政治动荡推升金价

　　伊朗及叙利亚等中东国家局势日益紧张。伊朗方面，去年年底美国宣布制裁伊朗后，欧盟于1月23日通过了伊朗石油禁运令，将于7月1日全面禁止进口伊朗原油。伊朗也不甘示弱，1月25日伊朗议会能源委员会成员纳赛尔·苏丹尼表示，伊朗议会正在考虑停止向欧盟供油。同时，伊朗威胁说，如遭受制裁，将动用武力封锁霍尔木兹海峡海峡。受此影响，国际油价宽幅振荡，黄金也受到避险买盘的支撑，价格迅速上扬。

　　此外，叙利亚去年3月爆发了**，国内动荡持续至今。俄罗斯国家安全会议秘书尼古拉·帕特鲁舍夫曾对媒体说，北约和一些海湾国家正在策划参照利比亚行动模式，直接对叙利亚进行军事干涉，而且俄罗斯将全力阻止在叙利亚设禁飞区。

　　从伊朗局势对金价造成的影响来看，冲突发生当日及之后，金价均有较大幅度的上涨，表明黄金较好地发挥了避险功能。

　　投资策略及建议

　　未来相当长一段时间内，中东动荡局势难有改善，且短期内伊朗及叙利亚局势均有继续恶化的可能。一旦中东战事再起，特别是美国与伊朗在霍尔木兹海峡爆发冲突，地缘政治动荡及原油供给中断的双重影响势必对金价形成重大刺激。然而，美伊之间力量悬殊，战争不会持续较长时间，战争对金价的影响将短暂且剧烈。

　　由于我们无法准确判断战争何时开启，因此建议投资者在战争爆发后，利用战争对金价的影响规律进行操作：战争开启当日，投资者可根据自身资金情况，在临近收盘时尝试做空，当收益率维持在1%—2%时(一般不超过5个交易日)，平仓离场。以10%保证金率、50%的仓位计算，预期赢利将超过5%。需要注意的是，该策略仅仅是从历史上战争对金价的影响出发，由于战争对金价的影响力度不尽相同，宏观环境也千差万别，所以投资者在操作时一定要注意控制风险。

新闻来源：和讯网