主题：勿把黄金期货当股票炒 两大风险要时刻牢记在心

2008年01月16日           来源： 国际金融报

    黄金期货开局上演惊险“过山车”行情,70%黄金期货投资者亏损

    市场对黄金期货价格的上涨充满了热情，首个交易日黄金期货全线涨停开盘，但是随后理性投资者逐渐战胜了市场的狂热，将期价一步一步打压回落。

    “据我们了解，三天来，整个市场上，70%的黄金期货投资者是亏损的。”永安期货经纪有限公司电子商务部经理李钊说。资深市场人士表示，黄金期货短线回调的风险不能忽视，投资者需要注意追涨杀跌的风险。

    黄金期货开局即以一轮惊险的“过山车”行情，给新进的个人期货投资者上了一堂生动的风险教育课。“对于个人投资者而言，投资黄金期货是一场必须慎重的游戏。”华闻期货经纪公司董事总经理蔡东澄说。

    切不可当做黄金股票炒

    上海期货交易所三个交易日(1月9日-11日)的黄金期货交易行情信息显示，1月9日当天挂盘基准价为209.99元/克的黄金期货主力0806合约，开盘即冲到230.95元/克，几近涨停，随后下跌，收盘为223.30元/克；1月10日，价格再次下跌，收于215.12元/克，跌幅为3.66%，盘中一度接近跌停。1月11日，小幅反弹，收于218.1元/克，上涨1.39%。由于美元走软，1月14日上海黄金期货收复220元关。

    在这一大起大落行情走势的背后，是期货公司近期十分火热的散户开户热情。据一些期货公司的工作人员向记者介绍，近年来，期货公司少有个人投资者问津，但自黄金期货上市日期确定以来，到期货公司咨询和开户的个人投资者明显增加。这些个人投资者大多数都是股票市场的积极参与者和巨大获利者。

    近年来，由于国际市场黄金价格迭创新高，股票市场中的黄金上市公司，例如中金黄金、山东黄金等，也相继出现惊人的涨幅，让不少参与黄金股投资的股票投资者获利丰厚。

    但是，把期货当股票炒、把黄金期货当黄金股票炒，风险极大。“跟股票投资最大的区别就是，黄金期货作为一种期货品种，采取的是保证金交易，投资者只需要投入不到10%的资金，就可以做100%的投资，因此，不仅价格波动具有放大效应，盈亏额度也被放大了10多倍。”蔡东澄说。

    “如果像炒股票那样炒期货，也许能赚得比股票投资更多，但也有可能*。”蔡东澄说。

    两大风险要时刻牢记在心

    事实上，期货交易本身就是风险管理工具。因此，控制风险对期货交易参与者而言十分重要。其中，对于惯于股市投资的个人期货投资者，有两大风险必须时刻牢记在心。

    第一，强行平仓风险。期货交易实行由期货交易所和期货公司分级进行的每日结算制度。在结算环节，由于公司根据交易所提供的结算结果，每天都要对交易者的盈亏状况进行结算，所以，当期货价格波动较大、保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓风险。

    第二，交割风险。与股票不同，买入的期货合约都有期限，当合约到期时，所有未平仓的合约都应进入交割环节。因此，不准备进行交割的投资者都应在合约到期之前，将持有的未平仓合约及时平仓，以免于承担交割责任。这就是持有期货合约为何不能像买入的股票那样“捂到底”的原因。更重要的是，上海期货交易所明确规定，自然人投资者不允许进行黄金实物交割，也就是说，个人投资者根本不具备实物交割资格。因此，在交割月前一个月最后一个交易日，个人投资者必须将其持有的交割月黄金期货合约，适时提前移仓或平仓出场。否则，上海期货交易所将从交割月的第一个交易日起，对自然人投资者持有的交割月黄金期货合约，强行平仓。

    当然，期货市场的风险远不止上述两个。但是，上述两大风险都是股票市场所不存在的。“从国际市场来看，期货市场都是机构投资者的主战场。个人投资者一般情况下可以通过购买相应的理财产品间接参与。个人直接参与期货市场还是要谨慎而行！”蔡东澄说。