主题：邮票行情：08.03京沪邮市邮票即时行情.在线交易解盘（9：00---17：00）

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9：25 北京马甸邮市 早盘人流量一般 奥运不干胶有卖盘叫价在78元左右

国画大师黄胄《五驴图》将在港拍卖

资料图片 《五驴图》 来源：东方网

新华网香港８月１日电（记者 唐昀）香港普艺拍卖公司将于８月５日在港拍卖４８１件中国书画及艺术品，上至皇帝圣旨，下至寻常百姓玩物，品种繁多，其中最引人注目的是国画大师黄胄的《五驴图》。

据普艺拍卖有限公司总经理庄志岗介绍，《五驴图》作品构图严谨，笔墨浓淡虚实挥洒自如，显示出画家高超的技艺，估价为１０至１２万港币。

艺术品方面较为独特的拍品是一幅明朝万历２０年给敕封知县及其妻室的圣旨。该拍品采用黄色织锦，上印有“广运之宝”、“制诰之宝”玉玺，右侧织有“奉天敕命”四字，书法工整规矩，为明代圣旨典型规格。

来源：新华网

赵哥、谭哥、123上午好！

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央行:实施稳健货币政策 控制货币信贷过快增长

中国人民银行

今年以来，国家加强和改善宏观调控，继续实施稳健的货币政策，综合运用各种货币政策工具，金融运行总体平稳，促进了国民经济的平稳快速发展。但是也出现了货币信贷增长过多的问题，需要引起高度重视。当前，要继续密切关注国内外经济运行的新变化，保持货币信贷政策的连续性和稳定性，加强分析监测，采取综合措施控制货币信贷增长，推动经济持续平稳协调发展。

金融运行总体平稳，货币信贷增长偏快

上半年，各项金融改革继续推进，商业银行资产质量和盈利能力明显提高，金融服务不断丰富和完善。从货币信贷运行看，主要有以下几个特点：

第一，货币供应量增长较快。６月末，广义货币供应量M2余额３２．３万亿元，同比增长１８．４％；狭义货币供应量M1余额１１．２万亿元，同比增长１３．９％；流通中现金M０余额２．３万亿元，同比增长１２．６％。增速均比上年同期提高２个百分点以上。

第二，金融机构贷款增加过多。６月末，金融机构人民币贷款余额２１．５万亿元，同比增长１５．２％，比上年同期高２个百分点。１至６月，人民币贷款累计增加２．１８万亿元，同比多增７２３３亿元。从投向看，企业用于流动资金的人民币短期贷款和票据融资合计增加１１３６２亿元，同比多增３４００亿元；人民币中长期贷款增加１０１５９亿元，多增３８３５亿元，其中基建贷款增加５０４３亿元，多增１５６２亿元，反映出当前投资继续高位运行。

第三，银行间市场交易活跃。１至６月银行间市场人民币交易累计成交１６．５万亿元，同比多成交６．５万亿元，日均成交同比增长６６．１％。市场利率总体平稳，随着货币政策逐步收紧，银行间市场利率稳步上行。

第四，人民币汇率改革平稳实施。汇率形成机制改革以来，人民币汇率浮动幅度扩大，汇率弹性有所增强；截至６月３０日，人民币对美元累计升值３．５％，“破８”后外汇市场运行平稳。

　坚持稳健货币政策　防止经济出现过热

今年以来，货币信贷增长过多，究其原因，一是经济增长较快，对贷款的需求较为旺盛。上半年固定资产投资同比增长２９．８％，其中城镇投资增长３１．３％，增幅均为近两年同期最高。二是货币环境宽松，流动性充裕，银行存贷差扩大，给银行扩张信贷提供了资金条件。三是商业银行在经营理念上更加注重提升资产收益和股东回报，增加贷款的动机较强。一些商业银行股改上市后资本金得到较大补充，为提升资产收益率和股东回报，扩张贷款的动机增强。部分资本充足率不达标、不良贷款率较高的金融机构贷款投放也较快，没有受到应有的控制。

货币信贷过多增长与当前经济运行中存在的固定资产投资增长过快等问题交织在一起，相互促进、相互推动，如果任其发展下去，引发的不良后果将相当严重。首先，势必进一步推动固定资产投资过快增长。银行资金过于充裕，贷款投放过多，为投资过快增长提供了支撑，削弱控制固定资产投资的实际效果。反过来，投资规模过大，又将增加对银行贷款的需求。其次，势必加剧经济结构失衡的状况。投资和信贷过快增长，必将刺激包括产能过剩行业在内的生产能力再度盲目扩张，使一些已淘汰的落后生产能力死灰复燃，加剧资源和能源的紧张，加大转变粗放式经济增长方式的难度。第三，势必加大金融信贷自身的风险。投资与信贷的过快增长将导致经济过热运行，不仅影响经济结构的调整优化，增大经济运行的潜在风险，最终将影响银行信贷资产质量。尤其是在旧的产能过剩尚未完全消化的情况下，出现新的产能过剩，不仅进一步加大出口和外贸平衡的压力，增加控制货币信贷增长的难度，也使银行信贷风险增大。同时，由于流动性过剩，大量资金会流向股市等虚拟经济领域，推动能源、原材料以及房地产等资产价格快速上涨，不利于金融体系的安全、稳健运行，增大经济波动的风险。

目前，必须密切监控经济运行的一些重要指标，抓住倾向性、苗头性问题，防止经济增长由偏快转为过热。上半年，消费物价指数CPI还比较低，但二季度全国城镇储户问卷调查显示，城镇居民对*反映强烈，对未来物价预期不乐观。当前在资源价格形成机制尚不完善、消费物价低位运行的同时，房地产、大宗商品、股票等资产价格上升的态势比较明显，一定程度上也反映出社会需求偏旺的态势。总的来看，当前我国物价水平虽然基本稳定，但考虑到我国经济增长持续处在１０％左右的高位，投资增长较快，再加上全球经济继续增长，整体通胀潜在风险仍需关注。来源：新华网

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中国石油储备平抑世界油价波动（热点观察）

■ 陆志明 《国际金融报》

　　中国石油储备制度已渐行渐近。7月末，发改委能源局副局长徐永盛表示，中国将会循序渐进地完成石油战略储备，可能需要数十年的时间，中国何时启动石油战略储备并不重要，考虑到中国计划向石油储备基地注入的数量相当有限，因而其对国际石油市场的影响亦不会太大。
　　中国作为一个不断成长的发展中大国，石油的消费量正在与日俱增。据国际能源署在今年7月12日发布的《石油市场报告》，2006年下半年与2007年全年中国石油需求预计将继续保持强劲增长，因为约占中国石油需求40%的交通用油需求料将继续上升；中国2006年石油日需求量将在2005年662万桶的基础上增长6.1%，2007年增长5.5%。

　　在石油消费高速增长的态势下，建立中国独立的石油储备体系是出于战略上的需要。相对于其他国家而言(美国的石油储备为158天，日本的石油储备为161天)，中国的零储备制度使中国经济在最近两年的全球能源价格飙升中吃尽了苦头。中国的石油进口、炼化等一系列企业均承担了巨大的石油价格上涨成本。建立中国独立的石油储备制度势在必行。

　　然而如何建立石油储备制度则更多的是一个战术上的概念。首先可以确定一点，中国实行石油战略储备的目标是规避国际油价波动的风险，因而中国建立石油储备导致世界原油价格上涨绝对不是中国愿意看到的。这一根本目标的存在也击碎了西方部分媒体所传言的中国建立石油储备制度将危及世界石油价格稳定，导致市场价格进一步上扬的谣言。

　　从现有的已经呈报国务院的中国筹建石油储备中心的运作方案来看，其机制设计的确是在规避国际石油市场的价格震荡。

　　首先，国有储备体系将采纳国储粮与国储棉的运作方式，即以国有独资的方式受国务院委托进行国家储备的管理，自主经营、自负盈亏。这一成功的运作模式避免了单纯的行政性管理模式的低效性与资源的浪费，降低了石油储备高位套牢的可能性。

　　国储制度还将循序渐进、逐步完善的经营战略引入机制，其根本目的就在于将风险分散，也是为了避免在某一时间段上价格居于高位所带来的套牢风险。如国家将石油注入计划分为三个阶段，第一阶段注入1400万吨，按目前的消费量相当于全国30天的规模，以后二三期还将分别注入2800万吨。这样的运营方式也从客观上规避了对国际油价的短期冲击。国际原油交易专家也表示，在先期的储油操作上，如果操作得当，中国进口或者从国内获得油源并不会造成市场的波动。

　　其次，国有储备制度仅仅是中国石油储备制度中的一部分，商业强制储备同样不可或缺。从西方发达国家的经验，尤其是与我国有相似之处的日本模式来看，国家储备与商业储备两者不可偏废。将两者结合起来既有助于减轻财政负担，同时也有助于利用商业储备对价格变动的敏感，合理调节石油储备。从目前的状况来看，中石化、中石油和中海油三大国有石油企业将是强制商业储备的主力。但是以中石油、中石化两大石油公司为主进行的商用储备，总数量不超过使用21天，其改进的空间仍然相当巨大。

　　再次，油源问题是真正直接关系到国际油价波动的主因。据国家发改委能源研究所所长周凤起披露，目前中国的战略石油储备已确定将主要以“份额油”为主，所谓份额油是指中国在当地的石油建设项目中参股或投资，每年从该项目的石油产量中分取一定的份额。而不是从国际原油市场上直接采购的方式，因而中国建立石油储备制度亦不会对国际油价构成太大冲击。

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9：23 会徽81元买盘，吉祥物46元买盘，不干胶78元卖盘

9：25 洛神赋12。5-12。6元，十大将10。2元

9：38 大狗33。5元，小狗18元，黄狗17。2元

9：39 不干胶77。5元开盘

9：43 会徽个性化21元

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