1999年5月19日，中国股市一跃而起，掀起了参天巨浪，形成了长达两年的大牛市。今天，喜逢“5·19”，特对两轮行情作一比较：

振兴经济目的相同。1999年恰逢亚洲金融危机后，急需振兴经济，刺激消费，投资出口，启动A股市场可最快达到此目的。本轮行情一样，要把资本市场做大做强，尤其让各大商业银行上市，充实资本金，迎接2006年底外资银行全面进入的挑战。同时支持并购，平抑固定资产投资过热态势以振兴经济。

　　政府支持，态度鲜明。从1991年到1999年春，管理层对股市一直是矛盾的，跌低了就救，涨高了就压。“5·19”行情是在党中央政治局开会，人民日报发社论发动的。本轮行情也是在党中央国务院支持下从2005年5月9日开始“股权分置”改革下掀起的，当时据说定下的目标是：“股改是否成功看市场能否稳中有涨。”这点现在完全做到，且已超越了当时之期望。

　　背景有差异。1999年“5·19”是在股市跌到1056点，长期走熊，冷寂，被人们厌恶时启动的，基本面依然如故，这就注定了它最终会回落下去。而本轮行情前，中国股市正经历着脱胎换骨的“股改”，股市的前景已经明朗；此外，证监会严令大股东占用上市公司的资金年底退还，打击庄家，法办受贿证券界人士等，股市基础、基本面正在一步步夯实，人们的长期信心逐步恢复。

　　资金来源不同。“5·19”行情是在银行打进了几千亿资金下，带动老百姓资金介入的；而本轮行情先是由QFII、基金、券商、私募基金进入，而后带动城乡居民进入（最近2月，城乡居民存款有1500-2000亿分流进入股市）。如果形成持续财富效应，全国城乡居民15万多亿及企业存款资金中一部分还会源源分流而来。

　　人民币面临形势不同。“5·19”前后，人民币面临着是否贬值压力，而本币一旦贬值，会导致股市大跌，因此“5·19”能发动起来，人为痕迹十分明显。而这一次：人民币面临长期升值压力，且空间很大，这导致了海外游资狂买H股、红筹股，亦带动了内地市场。在本币升值的情况下，一切人民币资产、房地产、股市、债市、收藏品、邮市理论上都会升值。

　　股市会否出现大的调整。“5·19”行情从1056点冲了50多天，到时年6月底新股大量上市，导致股市从1700多点一直跌到次年春节前的1300多点，然后第二波启动直奔2245点。本轮行情中，管理层对此至今并未持有异议。新股发行将分三步走，因此，会否出现较深调整还要打个问号。

　　行情最终结果。“5·19”行情由于基础因素未变，注定是要回落的。本轮行情要看人民币升值的进程加幅度、速度；看1380家上市公司全流通后的供求关系、看新股发行规模速度、节奏等等，是一个有前途，又有许多不确定因素的行情。股市应该是可走好的，我们要珍惜这一历史机遇。